倘若港股真的反轉，如何識别新股王？

港股從最低下試18,235點後，報複式從低位彈接近4,000點，執筆之時重逾22,000大關，不少财經平台都聽到報捷消息，有些朋友報喜當日成功抄底，翌日離場立刻獲利數百萬，筆者不得不佩服他們藝高人膽大，唯自問沒有這種抄底的天賦。一時那麽多成功抄底的報導，當然非常吸引眼球，好像告訴大家隻要成功撈底，便能賺取相當可觀的利潤，似是鼓勵大家仿效繼續抄底一般，但其實大家必需要小心幸存者偏差（survivorship bias），即因爲失敗被忽略，而産生生存偏見導緻過度樂觀的情況。大家隻看到成功抄底，随後遇上急升，然後便迅速獲利甚豐，但要知道能夠在跌市中一直沒有持貨，并且避開跌浪，然後突然能在大跌的低位成功抄底，再反彈獲利，實是很不容易的事。

事實上很多的朋友在跌浪途中，認爲股價便宜吸引不斷抄底，結果持倉不少蟹貨，在不同社交平台亦時常看到有些朋友表示在大跌那天雖然成功撈底，但是所賺的幅度仍然未足以補償返先前撈錯低位而緻坐貨的損失，所以大家不要單憑财經新聞單獨一次成功撈底的報導，便認爲抄底操作才是市場上獲利的王道。一個方法是否真的能夠在市場上增長财富，并不是單憑個别一兩次成功的例子，便能稱爲緻勝之道，而是需要能夠持之以恒地實行，經過一段長時間仍能繼續帶來利潤，才是真正的緻勝之道。抄底不但需要藝高人膽大，更需要提防稍一不慎走勢不似預期，就會招緻很大的損失。

此外，大家總是聚焦過往的股王或熱炒股分，認爲股價跌至低殘，很是吸引，然而大家不妨回顧過去牛市高峰時期熱炒的個股，究竟前次牛市熱炒的，哪一隻能夠延續下一次牛市繼續熱炒的呢？答案好像是沒有。大家回看2000年熱炒的科網股電訊盈科，2007熱炒的中國移動和中國人壽等，當時均在牛市最巅峰時熱炒到極高價格，其後在熊市中下挫回歸平淡，便一大段時間都沒甚表現，所以大家若然隻聚焦從前的股王或熱炒股分，想像能夠再次迎來一個強勁的升浪，根據過往的數據，其實隻是一廂情願的想法罷了。實際上很多之前熱炒的科技股，在過去一年都是非常弱勢、跌得極殘的股票，即使在低位出現大幅度反彈，其實都仍然隻是在跌浪中低位的稍稍反彈而已，若言扭轉弱勢，重拾長線升浪，實在言之尚早。

回看過往大市見底後，在新升浪領先大市的新股王，往往都是早于大市見底，率先展開升勢的。因爲股市永遠是買将來，當資金認爲該些公司未來發展有潛質，能夠成爲将來的領頭羊，自然在跌市中沽壓較少，跌幅也較少，升市時也會受資金追捧，攀升較快。所以大家若然隻留意那些跌至低殘水平的股分，便往往無法買到新一浪的股王。筆者就隻會着力留意一些現在已經處于高位，屬于強勢的股票，一來是希望提早找到一些市場認爲有潛質的股票作準備，二來也可以幫助觀察現時市場究竟是開展新的升浪，或僅是反彈。不過，暫時直到目前爲止，升勢仍是靠價殘的股票反彈而已，還是不要太過掉以輕心。

潘家榮

富昌證券業務部高級副總裁