撩開面紗，看清面孔！原來你是這樣的 “做市商”

　　新手交易者一旦進入外彙市場，就很少考慮他們從誰那裏購買特定的交易資産。對他們而言，更重要的是交易平台的質量和有效性、客戶支持以及經紀商的整體可靠性。其餘的通常是細節。但重要的恰恰是這些細節，因爲一筆特定交易的成功直接取決于誰在帶動金融市場參與者。做市商是什麽？讓小編爲您揭開其神秘的面紗。

　　什麽是做市商？

　　從字面上看，“做市商”是指“創造市場”的金融機構。所以要成爲做市商就需要具備一定的實力和信譽，能夠不斷向客戶提供自己制定的彙率報價（擁有定價權），做市商通常會墊入一筆資金，建立某種外彙的足夠庫存，并以其自有的資金和貨币與投資者進行交易，他們會先彙總和過濾來自銀行或ECN經紀商的報價，再加上自己的利潤成爲最終價格報給投資者。換而言之，做市商制度，就是以做市商報價形成交易價格、驅動交易發展的交易方式。

　　此外，根據經典理論，做市商也是在貨币、股票、現貨和其他金融市場上提供流動性的金融機構。做市商市場一般包括兩個層次：第一層是做市商和投資者之間的零售市場，第二個層次是做市商和做市商之間的機構市場。零售做市商通常是向個人交易者提供零售外彙交易服務的公司，銀行間機構做市商通常是銀行或者其它大型公司，它們通常向其它銀行、機構、ECNs甚至零售做市商提供買賣報價。

　　由于金融市場的所有參與者可以分爲兩大類：做市商和市場用戶（包括金融機構），做市商也需要和市場參與者進行互動。如果以一種更簡單的方式來讨論這兩類市場參與者之間的互動過程，情況如下：做市商爲較小的組織(銀行、經紀商)設定報價，而他們作爲市場用戶，接受或拒絕報價。

　　做市商的工作

　　在開始讨論做市商的主要任務之前，有必要先談談扮演流動性提供商角色的金融組織：

　　·中央銀行
　　·大型商業銀行
　　·對沖基金
　　·跨國公司
　　·大型經紀公司
　　·私營大型市場參與者，如主要投資者

　　事實上，任何擁有巨額資金、能夠顯著影響金融市場的人/機構，都可以成爲做市商。因此，做市商的主要工作是調節金融市場參與者之間的關系。

　　做市商的主要任務

　　·持續提供報價給金融市場的參與者。
　　·在交易資産的買方和賣方之間起中介作用。
　　·分析市場上特定資産的所有可用價格選項，并選擇最适合交易的價格。
　　·特定交易資産的訂單積累。
　　·固定報價。
　　·完成與做市商有協議的經紀商客戶的交易指令。

　　談及最後一點。真正的做市商必須與交易所或經紀公司簽署協議，協議的條款将支持特定資産的流動性。這就是爲什麽大型券商不隐藏他們與之打交道的流動性提供商的“名字”，而且流動性提供商越是顯赫，券商就越能激發出投資者的信任。當然，這是在一個理想的世界裏。但實際上，普通經紀商并不願意披露此類信息，而且越來越多地使用這種說法:“數據不披露”，這也令交易者感到不安。

　　具體而言，做市商有責任根據賣出和買入定單買賣資産。交易時，買家或賣家不需要等待交易對手出現，做市商便承擔了交易對手的角色（即爲客戶做市），因此大部分時候投資者實際上是在與做市商做交易。然而有些時候，很難找到完全匹配的交易者買賣訂單。這時做市商可以介入，作爲最終手段充當買家或賣家。以這種方式，做市商作爲交易的對手方，從交易者那裏買入賣出訂單，或者向交易者賣出資産來匹配他的買入訂單，通過交易台在幾毫秒内完成訂單交易。

　　做市商作爲買者和賣者的中介，同時也爲買者和賣者“做市”，重要的是做市商爲交易提供了資金，在交易中做市商先要用自己的資金促成客戶交易單成交，通過這種方式，解決了買者和賣者在出價時間上的不對稱問題，也排除了交易者在完成交易訂單時任何可能的延遲。這樣交易者就能随時得到報價進行買賣，所以做市商的存在可以活躍市場，保證了市場進行不間斷的交易活動，大大增加了市場的流動性，即使市場處于低谷也是一樣。

　　做市商如何賺錢？

　　對做市商而言，盈利的主要來源是價格波動。事實是，與普通交易員相比，這些金融市場參與者比一般交易者更了解其情緒和整體狀況，因此他們掌握了交易王牌——他們可以更準确地預測資産價格将如何變化。

　　然而，在市場上的任何時候，做市商都能獲利(即所謂的交易差價)，否則沒人會虧本。即使在金融市場的平靜期(不管是什麽類型的市場)，收益也會流入做市商的口袋，盡管數額不大。

　　好吧，不要忘記對沖頭寸。當購買大量的某種金融資産（例如期貨）時，做市商會在現貨市場上開倉出售。因此，通常結果是賺的盆滿缽滿，或者至少做市商盈利爲零。但是他們至少不會虧損。

　　除此之外，爲了維護金融市場的秩序，做市商的部分盈利也來源自其與交易所/經紀商達成的協議。

　　全球最大的做市商

　　據報道，十大最大的外彙做市商是：
　　·德意志銀行——德國最大的企業集團。
　　·瑞銀集團——來自瑞士的大型企業集團，在世界各地提供金融服務。
　　·花旗集團——全球領先的金融服務公司之一。
　　·蘇格蘭皇家銀行——蘇格蘭的一家私人銀行。
　　·巴克萊銀行——英國最大的金融集團之一。
　　·美國銀行——美國最大的銀行控股公司。
　　·彙豐銀行——總部設在倫敦，一個在世界範圍内提供銀行和其他金融服務的機構。
　　·高盛——一家商業銀行，道瓊斯工業指數的成分股。
　　·摩根大通——世界上最古老的金融集團。
　　·摩根斯坦利——美國的一家大銀行，以前是商業銀行，現在是投資銀行。

　　請注意，每個市場都有自己的主要做市商，每個經紀公司都有(或至少應該有)與特定做市商互動的協議。上述大型機構還包括：瑞穗銀行、PBS、花旗銀行、大通曼哈頓銀行、瑞士聯合銀行等。

　　通常，做市商的身份很大程度上取決于特定的交易資産。例如，在交易包括英鎊在内的貨币對時，巴克萊銀行是最大的做市商。然而，當交易美元/瑞士法郎對時，美國的主要金融銀行以及瑞士的主要金融銀行，即瑞士信貸銀行和聯合銀行，都是做市商。