港股：长线利好信号仍未出现，不能掉以轻心

上周国务院常务会议召开后，会议提出将适时运用降准等货币政策工具，市场均预料中国人民银行将宣布降准，由于此前人行过去3年4次全面降准，降幅均为0.5个百分点，市场预期今次降准亦会一如以往，部分朋友更早已入市等待降准，预料将迎来一波好消息，怎料假期后结果仅宣布全面降准0.25个百分点，温和降准令不少市场人士大失所望，结果港股也应声下跌。

大家习惯跟随消息炒卖是十分「抄底」的做法，大家计划入市等待消息公布，却更多时候只是「Buy on rumors，sell on fact」即总是在谣言时买入，却在事实或结果出来时卖出。其实消息在正式宣布前，很多时都已经在市场传了一段时间，消息都早已在市场消化和有所反映了，若然最后消息未如想像般好，更是随时会有损手的危机。所以在市场上应该放眼于大趋势，计划长远的操作，而不是只靠搏一些短线消息，刻意为炒消息做一些短线操作。

无论是赌消息赌数据，还是赌业绩，市场上均有不少朋友极其热衷参与其中。前一阵子亦有朋友跟笔者说：在美国准备出CPI数据前，参考过往的情况，往往在公布CPI数据后，市场都会下挫，因此便计划在CPI数据公布后，市场下跌便立刻追空，然而今次4月12日公布的CPI数据，创下40年新高8.5%，略高于市场预期，当日开市后便先行上扬，一众科技股更曾抽升，笔者朋友看到当时的市场反应便没有参与操作了。笔者看见该位朋友如此喜欢以估数据来短线炒作，也就好奇问到：究竟过去是估对的多，还是估错的多？该位朋友也很老实地回答：其实估错的较多。

既然如此，我们又为何总是要继续估呢？即使估中数据，市场也不一定按预料反应。很多投资者总会经常预测其后会有甚么消息，消息后又会有甚么反应，但有多少人真的会统计估中的成功率有多高呢？如果估中的成功率很高，市场很多时都如心中所想般走势，那么市场上固然有一定优势，当然继续，可是若然事实正好相反，估错的机会较大，市场又总不是如所想像般走势，我们为何仍要坚持「一味靠估」呢？我们在市场上是追求利润，还是想证明自己眼光独到，追求估中后的成功感呢？很多人口中说自己是为求获利，实际上却往往只是在赌眼光。

当大家追求眼光独到，就自然很喜欢估顶估底，又或是更甚的为未来大市想好剧本，好像市场在其掌握之中，可是实际上能够成功做到的却是非常少数。反而如果大家目标为本，为求在市场赚取利润，那倒是比大家所想来得简单，我们只要做好不对称风险回报，管理好风险，确保万一看错了都只会是输少少，同时又不限制所赚的幅度，容许自己看对的时候可以食尽大浪，只要能够做到这样，就算估中估错都只是一半半的机率，长远都仍然能够在市场获利。

事实上，大市的趋势，当看一个长时间趋势，会较估计明天或下星期的走势容易得多。暂时来说，港股虽然在三月中在最低位18000反弹至22000附近，但对于一个由上年年初开始的大跌浪来说，趋势都仍然是一浪低于一浪，再加上在之前文章提及的期指22866，美国标指的4637，这两个位均未有升穿，长线利好信号仍是未出现，都不能掉以轻心。即使早前尝试少许建仓，但其实都只是控制仓位大约两成左右，市场和个股表现一天未有动力继续上升，都不会再加仓，只要控制好持仓，这段时期的短线升跌实在就不用太紧张了。

潘家荣

富昌证券业务部高级副总裁