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上证指数开盘上涨1.94点，涨幅0.07%，报2930.45点 ，开盘的弱势反弹仅仅是中国央行下调外汇存款准备金1%的昙花一现，随后上证指数掉头继续阴跌，截止2022年4月26日上午10点报价，上证指数已跌破2900点，目前报2897.88点，跌幅1.05%。
市面上有很多答案，有说疫情导致的，有说跟着美股跌的，有说被恶意做空的，有说资本流出的，有说美联储加息导致流动紧缩的，有说洗盘持仓重构的。宏观分析师，券商首席，公私募交易员以及江湖神棍都有其各自的版本，读者选择哪一类解释，其实只是在挑选符合他们自己心理预期的答案罢了。
如果是从我的视角来分析此次大A下跌的原因，我更认为主因是处在是人民币汇率，但我的视角可能和市面上的人民币汇率贬值观点不太一致，具体如下。
①大家先看一下中金研究的观点
中金研究观察到股票涨跌拐点略微领先人民币汇率拐点，表明股市可能先反映增长预期变化。如果海外投资者对国内经济前景更为悲观，卖出国内股票，此时海外资金由人民币兑换成美元并流出国境，导致人民币贬值。
②我认为中金该篇文章的分析只说对了一半，他认为是先卖出股票，才导致美元储备减少，导致人民币贬值。而我认为实际上是市场投资者先意识到，人民币贬值被强制压制那么久，终于等到了出口减弱的衰退期，从而外部力量认为这个时候的人民币可以让其下跌了。也就是海外投资者清晰了人民币将要下跌的预期，从而使其做出抛售股票的行为，间而才进一步体现在汇率上。预期人民币可以让其下跌了，这才是关键中的关键。
③这时候你可能会问：什么叫人民币贬值被强制压制，什么叫出口减弱可以让人民币下跌？
不急，我们先来看几张图表数据。
这是近五年的中国出口数据，自2020年新冠疫情的短期封城后，出口数据大体上一路抬高，迎来两年的出口红利期。
这是美元兑离岸人民币近5年的汇率数据，人民币从2018年3月一路贬值到2020年5月的近7.20，随后开始走强，2022年2月中下旬最强走至6.30附近，直到2022年4月才再开始贬值，昨日最低触及6.60。
而这一张是上证指数和美元兑离岸人民币4小时叠加图，可以看出人民币和上证近期有存在明显的负相关，且负相关的起点刚好在4月开始。
如果你问我，那3月中旬的时候，沪指也不是有一次暴跌吗？那个时候人民币又没有贬值？
我说了，人民币汇率和上证指数的负相关起点在4月，而3月中旬的那次暴跌，是一场会议导致的，这是不可描述的事件，且该事件只是一次短期的消息面刺激，不具有持久性。
④背景交代完，我反问大家几个问题
1.如果你是出口企业，在结售汇的时候你更希望手上的人民币汇率是贬值还是升值？
2.如果你是出口企业，在高出口的情况下希望人民币汇率是贬值还是升值？
3.如果你是出口企业，在低出口的情况下希望人民币汇率是贬值还是升值？
4.如果你是出口企业，你更希望股价的上涨还是更希望实际利润的上涨？
5.如果你是出口企业，在成本增加的情况，你更希望人民币汇率是贬值还是升值？
6.如果你是出口企业，账上现金流为负是种什么体验？
⑤2022年1季度中国结售汇数据
⑥目前股市的主要交易逻辑
由于疫情的反复，上海、广东、北京等地均在3月以及4月持续受到影响，受损的规模是否会传递到数据上，在这里我不妄自揣测，从官方近期发布会得到的答案是政府会尽一切所能维稳经济，将采取科学合理的方式复工复产，保护民生。
尽管我们看到中国债市2月净流出近800亿元，3月继续流出1100亿元，北向资金净流出A股近300亿元，但我们更愿意相信，这只是投机资金提前意识到汇率可能要波动，提前撤离的投机行为。海外资金只是在保证原本的收益情况下再贪图赚取一个汇率差，所以资金的净流出并不代表其放弃中国市场，而是代表其将会在他们认为“合理的价格区间”回归，届时又可以看到一片红海。
未来股市的涨跌线索，除了指数自身权重股的业绩好坏，更多的还是要看中国的整体宏观经济，也就是我们三驾马车：投资、消费、出口。
1.投资方面无需我再多言，也不是我这个层面能触及的；
2.消费倒是需要留意，尤其是猪价。我这边需点一下CPI，1季度猪肉价格下降41.8%，这也是我们能保持低通胀的核心原因，而农业农村部的专家团队预测，在没有意外的情况下，随着新生仔猪数高位回调，饲料成本高位回落等各种有利因素的不断积聚，三季度生猪养殖有望实现扭亏为盈。
也就是说，猪企如果能赚钱，要么粮食价格降了，要么能繁母猪少了，猪肉价格涨了。粮食价格受到俄乌战争的影响，战争不停，价格仍在高位的可能性大；那剩下的就只有猪肉价格上涨，届时如果传导到CPI，降准降息的货币政策就会受到影响，那....
3.出口可以说是当前最重要的数据，4月的出口数据相当相当重要，甚至可以作为经济前景判断的分水岭，在此也不便展开详说，大家要以官方数字和官方的说法为准。
而以上这些，则是影响人民币汇率的主要因素，至于美联储加息，其它经济体缩紧货币政策，对我们的影响大体上还都在可控范围内。
⑦那从技术面能否解释这次上证指数跌破3000点？
如图，从技术面来看我觉得沪指走势还是挺漂亮的，23.6%的支撑位2902叠加半年均线2894，恰好让今早的沪指暂时止跌于2896.69。
⑧那上证指数还会继续下跌吗？
回答问题前，我想跟大家明确一个点，任何品种都有一个阈值。比如美元兑人民币汇率到6.6的时候，就触发了一个阈值，比如上证指数跌破50%3189以及跌破两月均线和季度均线三个支撑位时，盘面情绪就疯狂涌动，直接就探破3000点，直逼2900点。
当超买超卖的时候，无论是盘面的技术性修正，还是无形的手进行干预，阶段性的炒作就到了一段落，就得等待下一个事件的发生来影响行情，但别忘了，主框架还在，那就是三驾马车影响下的人民币汇率。
什么时候负相关失效了，那这个主框架也就被替代了。
