美元兑日元汇率创下20年来新高后，前景如何？

美元兑日元汇率创下20年来新高后，前景如何？

过去两周美元兑日元汇率飚升了近6%，日元展现出一种类似于4月份时的溃败情形，当时美元兑日元飚升了14%。美元兑日元汇率已经创出20年新高，而新加坡元兑日元汇率正位于35年来的最高位。渣打银行自主开发的市场多样性指标和其他动能指标显示，美元在多重时间区间来看都处于严重超买，但其升势依旧强劲。驱动因素与价格走势的背离，让我们觉得现在顺势做多美元兑日元的风险/报酬比很差，不过我们正寻找时机，待宏观驱动因素和技术面因素合力释放出更加明确信号，预示趋势可能大幅逆转之后，再来抛美元兑日元。

宏观面上有两个关键驱动因素。首先，美日之间货币政策背道而驰。美联储着力于即刻加息并缩表以遏制通膨。另一方面，日本央行则着力于抑制通膨，并且在核心通膨止稳于2%附近之前，不太可能软化当前控制收益率曲线的政策立场。黑田东彦行长还曾表示，整体而言，当前情况下日元疲弱利多日本经济。其次，日本大量进口石油，其贸易条件—即出口与进口商品价格之比—在乌克兰局势爆发后大幅恶化。

在上述驱动因素发生逆转前，美元兑日元的核心升势有望延续。技术阻力位在135、138和140附近，而支撑位则在130附近，关键支撑位在126-127。