IEA6月原油月报：中国的复苏很重要！

预计2023年世界石油需求将达到10160万桶/日，超过疫情前的水平。虽然价格上涨和经济前景疲软正在减缓消费增长，但中国的复苏将推动明年的增长，增长速度将从2022年的180万桶/日加速至2023年的220万桶/日。与2022年经济合作与发展组织（OECD）主导的扩张相比，明年非OECD经济体将占经济增长的近80%。

到明年，非欧佩克+将引领全球供应增长，2022年增加190万桶/天，2023年增加180万桶/天。至于欧佩克+，2023年的石油总产量可能会下降，因为禁运和制裁关闭了俄罗斯的产量，中东以外的产油国遭受进一步的下降。假设利比亚石油产量从急剧下降中反弹，欧盟今年的石油产量可能会增加260万桶/天，从而削弱其闲置产能。

2022年和2023年，全球炼油能力将分别增加100万桶/日和160万桶/日，产量将分别增加230万桶/日和190万桶/日。尽管如此，预计产品市场仍将保持紧张，尤其是柴油和煤油供应。虽然5月份柴油裂缝环比有所缓解，但随着需求季节性回升，航空燃油和汽油裂缝均大幅增加。

经过近两年的下降，4月份全球石油库存增加了7700万桶。经济合作与发展组织（OECD）的工业库存也增加了4250万（142万/天），这得益于政府释放的近100万/天的库存。尽管如此，OECD的工业库存仍为26.69亿，比2017-2021的平均水平低2.903亿。5月份的初步数据显示，经合组织的库存总量增加了600万。

尽管存在经济逆风，但在紧张的现货市场中，对轻质低硫原油的稳定需求正在推高标记级原油价格，因为它们属于同一原油质量系列。自6月6日以来，WTI和布伦特原油期货的平均价格已超过120美元/桶。6月13日，北海原油期货价格达到127.9美元/桶。

在连续七个季度的大量库存消耗之后，需求增长放缓以及年底前世界石油供应量的增加应有助于世界石油市场的重新平衡。然而，随着对俄罗斯的更严厉制裁全面生效，如果利比亚继续遭受更严重的损失，并且石油输出国组织+闲置产能缓冲受到侵蚀，中国的石油需求将从新冠疫情的封锁中恢复，这种情况可能是短暂的。

油价上涨和经济前景疲软继续打压我们的石油需求增长预期。但到2023年，中国的复苏将提振非经合组织的需求增长，抵消经合组织的放缓。继今年180万桶/日的增长之后，预计2023年世界石油需求将增长220万桶/日，达到10160万桶/日。

明年全球石油供应可能难以跟上需求的步伐，因为更严厉的制裁迫使俄罗斯关闭更多油井，以及一些产油国的产能受到限制。欧盟国家已经同意禁止90%的俄罗斯原油和石油产品的进口，并将在未来6到8个月内逐步取消。欧佩克+的小幅增长将提供部分抵消，但非欧佩克+将主导今年剩余时间和2023年的增长。以美国为首的非欧佩克+产油国，将在2022年增加190万桶/天的供应量，明年增加180万桶/天。然而，为了保持隐含平衡不陷入赤字，欧佩克+将不得不进一步利用其不断减少的产能缓冲，将其降低到150万桶/天的历史低点。

但目前，石油库存正在上升，国际能源署战略石油储备的释放有助于扭转经合组织工业库存持续下降的局面。初步数据显示，4月份全球石油库存增加7700万桶，5月份陆上石油库存进一步增加，但油价仍在继续上涨。在撰写本文时，ICE布伦特原油的交易价格约为每桶124美元，比一个月前上涨11%，比2021 6月上涨70%。夏季伊始，由于炼油厂产量未能满足关键产品的需求，成品油价格上涨和裂缝更加严重。

但随着美国、欧洲和亚洲炼油厂维护季节的结束，以及中国产能的加速反弹，全球炼油厂活动将出现强劲复苏。据预测，从5月到8月，采油量将增加350万桶/天，全年平均增加230万桶/天。在非洲、中东和亚洲新建炼油厂的支持下，预计明年日产量将进一步增加190万桶。然而，由于需求增长的不平衡和炼油系统的限制，个别产品的短缺很可能会持续。柴油和煤油供应仍然特别令人关切。自2021年1月以来，经合组织工业中馏分存量下降了25%，达到2004年以来的最低水平。这种非常有限的缓冲将中馏分油价格推至纪录高位，并对其他产品产生连带影响，可能给加油站带来更多痛苦，就像在驾车高峰和夏季降温季节释放被压抑的需求一样。