外汇基础知识之为什么会形成Libor利率？

　　Libor利率是外汇中相对比较生僻的一种汇率，之前的文章我们介绍了关于该汇率的一些基础知识，今天这篇文章我们学习一下这个汇率的形成原因，希望能对大家深入了解Libor利率有一定的帮助。

　　1大量美元流入欧洲形成原因

　　(1)二次世界大战之后，在美国马歇尔计划的带动下，从60年代开始，西欧、日本经济开始复苏，对美国的贸易顺差量逐渐增大。

　　(2)美国在全世界当时有190多个海外军事基地，其开支使用的是美元，使美元大量进入所在国。

　　(3)美元与石油挂钩。中东国家获得美元之后，把美元投入了欧洲银行体系。

　　(4)苏联、东欧各国出口原材料及石油，获得大量美元后，同样将美元投入到了欧洲的金融体系之内。

　　2欧洲美元债券

　　欧洲美元的数量已经超过美国黄金储备的总量了。在欧洲美元过剩的情况下，有人开始思考如何使用美元。美国对美元的金融监管太严，比如采取利息税等手段，限制美元流回美国。

　　当时，投资人在国际上进行融资，借美元是比较合适的，可以采购石油及其他物质、材料。在这种情况下，欧洲老牌金融家族之一沃伯格家族中的西格蒙德·沃伯格组织发行了几千万欧洲美元债券。

　　然而，在60年代，欧洲各国之间的跨境资本流动受到各国法律法规的限制，流动成本很大。但伦敦对此管制较少，所以美元债券交易市场最后在伦敦形成。伦敦银行间的拆借市场是最早形成的海外拆借市场。

　　但融资成本仍然很高，比如意大利的公司在伦敦融资，伦敦机构要收2.5%的手续费，现在在中国的手续费不高于1%，所以当时这个手续费的费用是比较高的。原因是因为国与国之间的资本管制比较严。

　　3Libor利率的形成

　　于是米诺斯等人提出了欧洲美元贷款的方法，更好地使用美元。在60年代，美元存款大都是短期存款，一般为3—6个月。但是贷款人要求的贷款期限却很长，往往要求好几年，因为投产、经营、盈利整个周期都很长。

　　米诺斯提出了滚动式贷款方法，比如3个月的短期贷款不间断地滚动，3个月到了，又贷3个月，连续不断，看起来就像是周期很长一样。在银行之间开展合作，形成银团。每家银行在短期存款到期前两天，通知银团，上报融资成本和希望达到的利率，将各家银行所报数据进行加权平均计算。比如，18家银行，所报利率，去掉4个最高值，再去掉4个最低值，剩下10个数值进行加权平均计算，得出来的数据就是Libor利率。