汇市日评2022年7月29日

中国银行北京分行外汇交易员 王硕琦

市场摘要

美元指数昨日先涨后跌，美国市场时段宣布美国第二季度GDP初值低于预期，美元指数下跌，最终收于106.351；非美货币涨跌不一，英镑兑美元收益1.2180，涨幅0.2%；欧元兑美元收报在1.0197，跌幅0.04%；在商品货币方面，美元兑加元收于1.2807，跌幅0.14%，澳元兑美元收于0.6989，跌幅0.04%；在避险货币方面，美元兑日元收于134.27，下跌1.7%。

美元指数

美元指数在7月中旬触及20年来的新高后下跌，并在106-107之间保持震荡，主要是因为过去两周公布的经济数据表现低于预期 PMI数据下降最为明显，服务业PMI和综合PMI均低于荣枯线水平，说明美国在激进加息政策下面临的经济活动放缓压力，市场对美国经济衰退的担忧加剧，美联储加息的押注减弱，债券市场投资者加剧衰退交易，中长期美国债券收益率近期下降，2年期和10年期美国债券收益率倒置水平达到20年bp，受此影响，美国指数一直难以形成有效突破。美联储昨天凌晨宣布了利率政策决议，宣布了75个加息基点。面对顽固的高通胀水平，美联储延续了近30年来最激进的加息势头。美联储昨天上午宣布了利率政策决议，宣布了75个加息基点。面对顽固的高通胀水平，美联储延续了近30年来最激进的加息势头。由于加息没有超过市场预期，美元指数也没有提振，在利率会议结束后跌破107点，以保持冲击。市场更关注美联储对经济形势的描述，从而判断未来加息的步伐。鲍威尔在听证会上表示，美国最近的支出和生产指标已经减弱，并表明是否继续大幅加息将取决于经济数据。目前，利率已达到中性，美联储将不再提供明确的利率政策路径前瞻性指导，保持政策灵活性。随着通货膨胀削弱了居民的支出能力，加息增加了社会贷款成本，继续保持激进的加息将使美国经济越来越有可能陷入衰退。我个人认为，美联储将探索控制通货膨胀和避免衰退之间的平衡，并在今年内继续加息，但步伐往往会放缓。对于美元指数的后市，个人判断将会在加息预期和衰退预期的共同作用下维持缓慢震荡上行，直到通胀确定得到控制开始走弱，同时基本面较其他主要国家优势减弱，美指的上行趋势才可能被打破。

欧元

欧元自本月中旬跌破平价以来，在加息预期的支撑下反弹。上周，欧洲央行宣布加息50个基点，超出市场预期。欧元兑美元短期内触及1.0278后，一直在1.02附近波动。展望未来，我认为欧元仍面临多重压力。一方面，俄罗斯和乌克兰的局势仍在加强欧元区的能源供应短缺，加剧了市场对欧洲经济衰退的担忧。另一方面，欧洲央行面临联储更困难的环境，个人认为随后的加息节奏趋于温和。欧洲央行不仅希望通过加息来抑制通货膨胀，还担心加息会增加南欧一些国家的债务压力，还担心加息会进一步加剧经济衰退的风险。在通货膨胀压力、债务危机和衰退风险因素的影响下，预计欧洲央行的加息空间相对有限，难以实施鹰派加息。此外，欧洲面临的高通胀在很大程度上来自供给的影响，紧缩货币政策的影响可能相对有限。因此，与美联储的激进加息相比，温和加息的步伐对欧元的支持有限，因此对欧元的未来市场并不乐观。从图中看，日线已回到布林带中轨附近，上行动能减弱，MACD红动能柱收缩，初步支撑位于1.0150，阻力位于1.0230。

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