工具箱：
香港：
纽约：
伦敦：
东京：
悉尼：
香港：
新加坡：
近日天气酷热，日间温度屡见新高，可是市场气氛却相反，交投淡静买卖两闲。事实上市场总是如此的，市况好的时候，大家兴奋非常争相买卖，即使平时没有参与买卖的，都想入市分一杯羹，大家茶余饭后都是围绕股票，热潮一时无两；然而市况差的时候，大家就纷纷看淡，甚至表示要远离股市，这种投资心理在市场上屡见不鲜，其实这正是「从众效应」（Bandwagon effect）即「羊群效应」，指人们受到多数人的一致思想或行动影响，而跟从大众之思想或行为。
在市场中，不少朋友也会有「从众心理」，我们总习惯「跟大队」，害怕「执输」。第一次金融泡沫——郁金香热潮便是源自「从众效应」，郁金香在16世纪中期传入西欧，受到了人们的狂热追捧，便出现炒买郁金香的热潮，当时一株郁金香甚至可以换一座房子，2000年科网股热潮、早前的比特币（bitcoin）热潮都是「从众效应」的实例。热潮时，大家不及理解何谓科网股/比特币（bitcoin），更没有考虑风险，看见别人轻松获利甚丰，便害怕「执输」，「跟大队」一窝风追捧买进，可是到后来，无论是郁金香，还是科网股或比特币（bitcoin），走势转差时，大家便陷入恐慌，「跟大队」沽货，股价便大幅下挫，引发一波泡沫爆破。
市场走势并不是用投票方式决定的，也就是并非大家看好就升，大家看淡就跌的。华尔街有一句名言：「股市在绝望中落底，在悲观中诞生，在欢乐中下挫，在疯狂中消失。」正好道出了现实中市场的真况：如果我们受市场气氛左右，不能理智地对待从众心理，便往往会蒙受损失。「商品大王」之称罗杰斯（Jim Rogers）的名言：「市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。」市场上的声音很多时都是后知后觉的，我们要在市场获利，并不是人云亦云便可，而是要保持客观留意市场，顺势而为。
当大家仍然沉醉于欢乐的上扬气氛之时，大家都争相推介，热烈参与买卖，我们却不能只凭道听途说，即使看到股价有所回落，跌穿止蚀位，也继续拥抱信念坐货，认为只是「震仓」调整，忽视风险，甚至认为便宜抵买捞底沟货；而当大家都对股市心灰意冷之时，市况风雨飘摇，下跌连连，不再认为有投资前景，也不必因此便言放弃股市，对股市不闻不问，随时一个大机会正要来临。当然笔者一向强调任何时间都要做好风险管理，我们不跟随从众操作，并不代表需要认为「众人皆醉我独醒」的逆势操作，只是可以保持观察市况，当看到一些个股在市场气氛很差时，却仍然在高位，甚至有力继续攀升，便值得留意了。
潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁
