渣打银行仍长期看好中国股市和香港股市

香港和中国股市的关键驱动里是什么？

中国央行出人意料地下调了一年期中期利率在一系列令人失望的经济指标之后，上周早些时候贷款利率（MLF）下降了10个基点。降息降低了当地企业和个人的借贷成本，这可能刺激制造业和消费者支出。在短期内，这可能会缓解投资者对经济持续放缓的担忧。与此同时，不利因素包括：

1）美中关系紧张升级，2）中概股退市。

我们认为，不断上升的地缘政治不确定性可能成为中国自给自足战略的催化剂。通信服务是我们在中国的首选行业之一，预计将受益于自主成长的驱动力。工业和原物料是我们的另一个首选行业，应得到发展半导体和高科技制造业的支持。

未来几周，将关注中国和香港公司2022年第二季企业盈余报告，盈余预期依然低迷。中国和香港股票目前的交易价格与全球股票相比有很大的折扣。此外，由于房地产行业的不利因素以及新冠肺炎疫情造成的宏观经济不确定性，普遍收益估计也出现了下调，摩根士丹利资本国际中国公司的收益成长估计从年初的13%暴跌至3.5%。

有迹象表明中国放宽了对防疫的限制，中国政府的政策刺激可能会支持香港和中国股市未来6-12个月走势。渣打银行在亚洲（不含日本）的首选区域内增持中国，我们更喜欢中国境内股票市场，因为境内股票不太容易受到地缘政治事件的影响。近期中国和香港股市表现显著不佳，引发了投资者近期的谨慎情绪。然而，随着政府推出进一步的政策刺激，市场状况可能会随着流动性的增加而改善。