什麽是SDR？SDR能給我國人民币帶來什麽好處？

　　SDR來源于世界貨币組織，是一種特别提款權。這篇文章我們了解一下關于SDR的相關知識，希望能夠擴大大家的外彙相關的知識面。

　　目前，人民币已成爲中國的第二大支付貨币，占比28.5%;爲全球第四大支付貨币，占比2.79%。人民币還是全球第二大貿易融資貨币，第六大國際銀行借貸貨币，第六大外彙交易貨币，第七大國際儲備貨币。

　　在不少人看來，納入SDR對于人民币國際化會有很大的推動。不過，納入SDR對于一個貨币成爲全球性儲備貨币并非必要條件。瑞士法郎不是SDR貨币籃子成員，但依然是全球最受肯定的高信譽儲備貨币之一;

　　社科院世經所國際投資室主任張明認爲，人民币10年後能否成爲超越英鎊與日元的國際貨币，取決于：中國經濟未來10年能否實現6-7%的增長;中國金融市場(尤其是債券市場)能否做大做深做廣做強;利率與彙率改革能否到位?政府對金融市場的幹預能否持續下降;金融市場能否進一步對民間資本與對外資開放?中國能否避免系統性金融危機的爆發?資本大舉外流可能成爲中國系統性風險的扳機性因素。

　　奧尼爾認爲，盡管納入SDR會帶來顯著的資産配置效應，但是繼續成功地推進利率市場化等國内改革是極爲重要的。如果擴大人民币的海外使用，但不進行相應的國内金融體系的改革和開放，最後很可能事與願違(backfire)。

　　在卡内基國際和平基金會高級研究員、世界銀行中國業務局前局長黃育川看來，人民币國際化本身并不是那麽重要，重要的是與此相連的改革。他對财新記者表示，人民币國際化當前存在技術性困難：人民币的海外廣泛使用要求其在海外有足夠的流動性，這通常來自三個渠道：貿易逆差;開放資本賬戶、允許海外借人民币債;以及海外援助。

　　在可見的未來，中國仍然不會希望出現大額國際收支赤字;對于資本外流，無論是輿論還是政策都有不小的反對;而作爲一個發展中國家，承擔類似美國水平的海外援助也還不合适。

　　另一個問題在于，人民币納入SDR會提高對于人民币資産的需求，而這産生的讓人民币升值的壓力對于中國當前經濟的狀況和需要是不利的。黃育川說。

　　在“811”彙改之後，市場存在顯著、持續的人民币貶值壓力。德意志銀行資産及财富管理亞太區被動資産管理主管MarcoMontanari認爲，不放手讓彙率調整(貶值)，國内經濟必然偏緊：爲了刺激經濟，适度放松貨币政策的努力會對人民币造成貶值壓力，形成資本外流壓力，使得貨币政策趨緊，寬松效應被抵消。

　　但是另一方面，讓人民币自由下跌又不利于國際投資者對人民币資産的信心。這一考量即使在人民币進入SDR之後，仍然是投資者的重要考量之一，對人民币國際化不利。

　　他認爲，中國資産目前從收益率與主權評級水平來看，是一個不錯的投資選擇，問題就在于人民币彙率。

　　貨币國際化對于國内貨币政策獨立性的影響，在中國已經開始顯現，庫珀表示。

　　IMF經濟學家孫濤曾撰文表示，從趨勢看，人民币國際化不是簡單的人民币走出去的問題，而是有能力讓内外資大進大出中國金融市場的問題。中國不但需要爲近2萬億人民币的離岸市場人民币存款提供回流機制，更要爲全球的投資者直接投資中國金融市場提供空間，允許内外資金大進大出。

　　除中國以外的國家的金融資産約爲250萬億美元，如果這些金融資産的5%投資于中國金融市場，則需要12萬億美元、約合75萬億人民币的中國金融資産。應對這麽龐大的資金流動，客觀需要中國擁有規模巨大的、開放的股票和債券市場。顯然，盡管QFII、RQFII和滬港通等方式都是擴大資金進出和金融市場的重要舉措，但中國距離擁有美國那樣的吞吐能力，還有很長的路要走。