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美国通胀数据持续升温，最新公布8月份CPI更是超预期，三大指数应声急挫，道指更挫逾千点，是自2020年6月来最差表现的一个交易日。在这一片阴霾的气氛下，市场担心美联储会大幅加息，很多人认为「大跌即将来临」，对后市表示悲观，现时最好的做法是沽货清仓，远离股市。情感上受住市场的消息和气氛影响，或是因为过去果一年多的跌市中，坐了不少蟹货输钱，确实让人对股市心灰意冷的，然而容许笔者先问一问：上一次大众普遍对股市前景极度悲观是甚么时候？是接近底还是顶？
我们看回历史数据，2009年金融海啸后，市场也普遍担忧金融体系崩溃，即使下挫后渐见升势，也被认为只会是反弹而没有升幅；2016年，当时市场忧虑中国经济硬着陆、英国脱欧危机、美国总统选举中特朗普当选对股市会是黑天鹅；2018年10月中美贸易战已开始了数个月，其后更不断恶化。市场气氛惨淡，忧虑重重却见底回升的情况屡见不鲜，2020年正值疫情开始全球大流行，3月美股急插时，大家也很担心全球陷入停摆，心想还怎会有前景，结果股市仍然持续了一段牛三的升浪。
其实哪一次股灾是在「很多人警告会大跌」的情况下，如预期发生？股灾的出现是在大众普遍认为前景还好，持仓不少股票，却突然发觉危机出现，大家争相走避，才会出现。相反，当主流睇法不断跟你说担心种种因素，又预计即将会大跌，大家做好了准备，要清货便清货，要做淡便做淡，在这种情况下出现股灾？笔者不敢断言完全没有可能，但似乎有点困难…..反而每一次在高位时，大家认为未来充满前景，对将来憧憬Bitcoin会升上甚么水平、Metaverse会是几大的经济体，可是其后迎来的更多是一波跌浪。
股市（甚至任何投资）之所以有牛市、熊市，是因为操盘的是人，人性是有贪婪和恐惧。大家一起觉得悲观之极时，恐惧未来会更差，又会无视股市开始好转；当人一窝蜂看好，又见到其他人获利，就会争相追捧，炒出天价。每一次的事件都会不同，但周期上都是兴奋恐慌、兴奋恐慌，不断地重覆，大家不妨反思一下，过去是否总是受到气氛、消息影响？
投资从来都不是赌大细、赌眼光，正如索罗斯所讲：「重要的不是你是对是错，重要的是你对了能赚多少钱，错了会亏多少钱」。希望大家能够思考一下若然市况不似预期，不如你想像中那般差，你会何时开始建仓？策略上如何准备？还是只是干脆关机不看股市，直至下一次看到市况畅旺，人人追捧既时候先再行参与？每个人都应该独立思考，笔者亦无水晶球，不能保证而家一定见左底，只想在这般周围都觉得无前景的时候，提醒一下大家不妨尝试以另外一个角度去看事情。
潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁
