每日提示——沥青（05月25日）

沥青：

1、基本面：

供应端来看，4月沥青产量为276.3万吨，环比增加6.23%;本周国内石油沥青样本产能利用率为31.8%，环比上升0.9个百分点；全国样本企业出货27.7万吨，环比增加6.13%；样本企业产量为55.2万吨，环比增加8.45%；样本企业装置检修量预估为80.18万吨，环比减少0.78%；5月沥青预计总产量或少于285万吨；供给有所恢复；需求端来看，投机需求起到部分支撑，主流需求价格仍偏低；天气转暖，降雨天气仍将影响部分地区需求复苏，实际需求仍有较大恢复空间。

成本上看，日度加工沥青利润为-210.72元/吨，环比增长22.42%；周度山东地炼延迟焦化利润为374.53元/吨，环比减少9.11%；沥青利润仍小于延迟焦化利润，差距大幅缩窄，转产产能增加；受原油价格低位震荡，短期内对价格支撑转强；中性。

2、基差：05月24日，山东现货价3745元/吨，08合约基差36元/吨，现货升水期货。中性。

3、库存：社会库存为170.4万吨，环比增长3.02%；厂内库存为103.1万吨，环比增加0.78%；偏空。

4、盘面：MA20偏向下，08合约期价收于MA20上方。中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减。中性。

6、预期：短期内排产下降，供给压力减轻，本周有所恢复；终端刚需受气温回暖有所复苏，改性和下游工厂陆续开工，但实际需求受天气影响，恢复较慢；部分地炼有转产计划；原油价格震荡重心下移，盘面支撑震荡走弱。