每日提示——焦煤焦炭（5月25日）

焦煤：

1、基本面：产地煤矿保持稳定生产，销售情况良好，主产地区煤企焦煤库存均有不同程度下滑，厂内优质煤种库存呈现偏低或无库存现象，报价有小幅探涨，同时近期炼焦煤线上竞拍溢价成交现象有所增多，整体市场氛围好转；中性

2、基差：现货市场价1280，基差-27.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存748.6万吨，港口库存196.6万吨，独立焦企库存635.7万吨，总样本库存1580.9万吨，较上周减少13.2万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、预期：多数焦企盈利能力尚可，焦炉开工基本稳定，现焦企多以积极出货为主，厂内库存呈现下降趋势，然终端终端市场成交不佳，成材价格连续走弱，部分钢厂对焦炭仍有打压意愿，影响焦钢企业对原料煤需求提升有限，暂不过多补库，以按需采购为主，预计焦煤弱稳运行。焦煤2309：1280-1330区间操作。

焦炭：

1、基本面：近日原料端部分煤种价格上调，焦企利润受到压缩，但多数焦企仍有一定利润空间，当前焦企开工暂稳，多积极出货，随着近期钢厂补库需求提升，焦企厂内库存下降明显；中性

2、基差：现货市场价2140，基差80.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存617.7万吨，港口库存186.6万吨，独立焦企库存97.5万吨，总样本库存901.8万吨，较上周增加1.9万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、预期：钢厂陆续复产，对焦炭补库需求提升，且中间投机贸易商询货增加，焦企出货顺畅，焦炭库存多维持低位运行，叠加近日原料端部分煤种价格上调，竞拍市场情绪转好，焦炭成本端支撑有所增强，然考虑到钢材消费淡季来临，短期内增库意愿不高，预计焦炭或弱稳运行。焦炭2309：2000-2050区间操作。