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投资者一直在享受美国股市的“舒适区”——高估值、对利率敏感的科技股一直在上涨，美国增长数据继续超出预期。不过，在我们看来，美国美联储相对强硬的信息可能会缓和此次反弹的势头。美国美联储的进一步紧缩可能会导致债券收益率上升的压力，这对美国科技行业的估值来说是一个逆风。
这一点，加上美国经济意外放缓的可能性，有可能引发美国股市的温和重新配置。与此同时，我们看到中国股市出现了萌芽。尽管市场可能已经过了疫后修复交易的“最佳时期”，但本周我们看到货币政策有所放松，这表明当局支持中国经济增长的决心。此外，美国国务卿布布林肯对中国的访问可能有助于缓解市场的担忧。
虽然美国美联储暂停升息符合我们的预期，但两次升息的前瞻性指导比预期更为强硬。尽管如此，美元指数（DXY）基本保持不变，因为市场仍预计今年只会再升息一次。
尽管这可能会给两年期美国政府债券收益率带来上行压力，但鉴于欧洲央行、英国央行和其他七国集团央行的类似鹰派指导，利率差（货币的关键驱动因素）不太可能发生重大变化。因此，我们预计DXY在未来1-3个月的交易区间将在100.75-103.75之间。欧洲央行根据我们和市场的预期，将利率上调了25个基点，并以通膨仍在上升为由，引导进一步升息。这一指导意见支持了我们的投资论点，即欧洲央行的紧缩倾向和欧元区不断下降的通货膨胀可能会在中期内使利率差对欧元有利。然而，鉴于我们对美元近期弹性的看法，我们认为1.0785是欧元的近期支撑，1.1033和1.1100可能是阻力。
