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中国银行北京市分行外汇交易员 舒适
市场摘要
近期主导外汇市场走势的主要因素依然聚焦于货币政策预期以及关键数据的变化，美元指数在上述两项因素的带动下在近几个交易日有所回调。昨天，美元指数延续跌幅，收在99.77，为近一年来首次跌破100。主要非美货币普遍上涨，其中，欧元报在1.1226，英镑报在1.3136。贵金属方面，黄金价格回升至1960美元/盎司一线。
美元指数
从关键数据的表现来看，本月公布的美国六月新增非农就业人口为20.9万人，不及前值及市场预期；但失业率小幅回落至3.6%，整体来看就业数据表现中规中矩、依然稳定。同时，从通胀数据来看，最新公布的6月CPI由4%大幅下降至3%，核心通胀也从5.3%下降到了4.8%，回落幅度超出市场预期。上述两项数据表现也是近期美元指数在震荡区间内回调的主要因素。但需要注意的是，在近期的通胀下行的过程中，能源价格的回落贡献了通胀下行的主要动力，而剔除食品和能源的核心通胀表现依然处于接近5%的高位，尽管整体通胀水平已经接近美联储工作目标，但压降核心通胀的工作依然任重而道远。
货币政策方面，虽然核心数据有所改善，但美联储官员近期依然保持着较为鹰派的发声，市场预期也并未有显著的改变，当前美国联邦基金期货的定价显示在近期美联储利率决议中可能仍有一次加息，而此前预期的年内剩余的第二次加息概率则小幅下调。短期来看，美联储7月利率决议及相关表态将是影响美元指数走势的关键因素。
中长期来看，虽然此轮加息的终端利率预期仍随数据表现而波动，但应该说此轮加息已经基本见顶，市场关注的焦点更多已经转向高利率持续的时间。在就业相对稳定、通胀依然存在压力的情况下，高利率持续的时间依然存在不确定性。在彻底确认通胀压力完全扭转之前，美联储较难快速转向降息，预计短期内美元指数在一定程度上仍将受到货币政策及避险情绪的支撑，并随相关关键数据的表现进行波动，整体来看大幅下行空间相对有限。
欧元兑美元
欧元区今年以来同样受到通胀高企的困扰，在此背景之下，欧洲央行在前几个月表现的较为鹰派且预计将进一步通过加息来应对，短期内欧洲央行和美联储货币政策一定程度的分化是支撑欧元在3月到4月上行的主要因素。而本月公布的数据显示欧元区最新的通胀数据进一步回落至了5.5%，核心通胀则依然顽固，同比增长5.4%。虽然整体来看依然压力较大，但已经表现出一定程度的回落态势。另外，长期来看，在全球主要央行此轮加息逐渐进入后半段的情况下，预计欧洲央行的货币政策腾挪空间相对有限，能给欧元提供的持续支撑有限，而在高利率水平下长期经济增长表现可能成为欧元需要面对的主要考验。从当前情况来看，近期数据显示欧元区整体经济增长乏力的预期并未改变，将给欧元走势持续带来压力。除此之外，叠加高利率环境下潜在的债务危机风险、区域内地缘政治风险等一系列不利因素，预计在美元走势彻底反转之前欧元仍难以获得较大的支撑。
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