【财曆焦點】市場聚焦傑克遜霍爾央行年會

【财曆焦點】市場聚焦傑克遜霍爾央行年會

近期，美債收益率飙升和中國經濟放緩引人關注。目前正值歐美夏休期，重要數據或事件通常會加劇行情波動。美國國債收益率(尤其是長期國債收益率)上升由多重因素推動，包括美債供應增加、美國信用評級遭下調、日本央行意外放松收益率曲線控制政策。近來美國經濟數據好于預期也表明，美國經濟經曆激進加息周期後仍具有韌性。

基準10年期美債收益率突破4%大關帶動美元回升，美元指數較一個月前的低點反彈近4%，接近超買區域。“長時間維持高利率”的環境對股市不利，标普500指數較近期高點下跌逾5%，以科技股爲主的納斯達克指數下跌逾6%。眼下，市場靜待美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話。

從以往的經驗看，前幾任美聯儲主席都曾在傑克遜霍爾年會透露貨币政策的轉變，因此人們對此很有期待。去年，鮑威爾在年會上發言稱将繼續緊急加息以遏制高通脹，他的強硬表态推動美債收益率大幅上升并提振美元上行，而股市受到重創。

經過一年多持續緊縮後，美國通脹降溫、招聘需求和勞動力成本增長放緩，這意味着9月份美聯儲很有可能暫停加息。但市場對于11月是否再次加息分歧較大，鮑威爾可能會強調依賴于經濟數據決策，爲進一步收緊政策留下餘地。如果美聯儲繼續釋放鷹派信号，則再次加息的可能性加大，推動美元持續反彈。

其他方面，周中歐英美采購經理人指數（PMI）集中出爐，投資者可從中了解第三季度制造業是否依然低迷以及服務業是否面臨同樣的風險。中國最近的數據令人失望(包括通縮迹象和零售銷售疲軟)，中國央行料進一步降息，以支持陷入困境的房地産和金融領域。上周二，中國央行出人意料地下調了中期借貸便利（MLF）利率且調降力度爲三年來最大，突顯決策層對經濟狀況的擔憂。中國經濟數據疲軟也影響到那些與中國有密切貿易關系的國家的貨币，比如澳元和紐元。

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