交易感悟：与其估顶，不如控制好向下风险

过去这个周末，中国多个部门陆续发布多项提振市场措施，包括：阶段性收紧IPO发行、限制实控股东减持、降低融资买入证券时最低保证金比例（孖展）等，其中削减印花税一半更是市场焦点。因为香港自从2021年8月起上调股票交易印花税，业界都认为会影响交投，尤其是喜欢短炒的朋友，炒卖成本变相增加了，减少了炒卖的吸引力。所以这些措施对于市场短线确是会有提奋作用，特别是调低印花税，可以增加交投，长远也是市场利好因素。可是作为投资者是否觉得政府救市了，推出一些利好的措施，便要一窝蜂冲入市场？

首先，我们需要明白为何会出现救市措施？就是因为市场疲弱才需要救市。我们不妨回看过去曾经推出救市措施时的市场反应，减印花税在措施出台后的首星期都有不错的升幅，但长期来看其实没有太大明显作用。市场交投畅旺最重要的都是气氛，但是现在市场危机重重，内房爆雷，与其关联的金融板块包括银行及内险股，也遭到市场抛售，根本性的问题的仍然存在，就不是一些利好措施便能扭转市场大方向的，扭转市场信心才能从根本让市场转好，如果仍然市场气氛很差，短线提振后，其实仍然都是再度下跌。

市场根本性的问题其实是太多突如其来的政策，影响行业或公司的发展，就如上一次牛市，市场上本来不少做大做强的一众科技平台、教培行业便是因为突然的政策变动而影响营运。今次救市其中一项措施是停发IPO，短期当然是加强市场流动性，但对于一些正在筹备上市的企业，突然一个政策便暂停上市，又是一种风险考虑了，长远或会否考虑到外地上市呢？又如大股东减持限制措施，对于散户投资者可能是一个利好消息，但是对于一些企业或外地的投资者来说，太多的政策𥤮然转变，投资者会面临更多风险，减弱投资信心，便会影响投资者用脚投票或选择转战其他市场。

虽然笔者现时主力在美股，仍希望港股气氛转好的，始终很多朋友仍然参与港股，而且港股市场也会影响整个经济环境气氛的。笔者也不会看得过淡，可是要重新令股市重新畅旺，成为强势市场，其实需要减少政策转变和干预，有一个稳定的营商环境，让企业有创意空间做大做强，才是长远对整体市场的根本帮助。就如美股市场，容许有不同的创意，才能推动企业增长。笔者作为投资者，还是期望选择优质有前景的企业坐大浪，继续在美股市场寻宝好了。

客户持有的AI芯片大厂，升浪途中不少朋友或会认为太贵，或已经升了很多「畏高」，稍为有回吐便认为见顶，不断估顶沽货，结果公布的业绩十分亮丽，继续攀升。笔者明白很多人喜欢用低买高卖的思维模式，然而其实抱持这种思维是无法坐大浪的，试回想过往的股王，大家就是因为不断嫌贵炒波幅，结果未能坐到一个大趋势，所以笔者的做法是与其估顶，不如控制好向下风险，现时不跌穿八月中底位便继续坐。