每日提示——焦煤焦炭（9月25日）

焦煤：

1、基本面：部分煤矿安全检查限产和个别区域受事故原因停产，产能尚未恢复，加之局部地区因道路封闭运输受阻，整体产地煤矿供应延续紧张格局。下游市场由于原料煤库存低位，多积极补库，煤价进一步推涨，加之线上竞拍溢价情况普遍，市场情绪较为乐观，焦煤市场成交继续向好。加之节前补库持续推进，整体需求依旧处在较高水平，支撑炼焦煤市场偏强运行；偏多

2、基差：现货市场价1875，基差14；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存712万吨，港口库存187.8万吨，独立焦企库存794.1万吨，总样本库存1693.9万吨，较上周增加17万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、预期：焦企第一轮涨价后，焦企盈利得到一定修复，但是本月煤价涨幅已经超越焦价，焦企并没有改变当前亏损的现实，近日主产区部分焦企开启焦炭第二轮涨价，市场情绪进一步提振。且伴随国庆假期的临近以及钢厂高铁水的支撑之下，炼焦煤刚性需求依旧偏强，预计短期焦煤稳中偏强运行。焦煤2401：1800-1850区间操作。

焦炭：

1、基本面：下游钢厂采购需求较好，焦企出货较为顺畅，厂内库存多处低位，但近期原料端焦煤价格不断回涨，且上涨幅度较大，焦企利润仍承压下行，部分焦企受利润亏损影响多有减产情况，焦炭产量仍有下降预期，供应继续收紧；偏多

2、基差：现货市场价2400，基差-112；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存586.8万吨，港口库存193.5万吨，独立焦企库存46万吨，总样本库存826.3万吨，较上周增加7.5万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、预期：近日原料煤价格仍在强势上涨，部分焦企利润依旧倒挂，焦企开工稍有回落，且厂内焦炭库存低位，焦炭供应继续承压运行，而下游钢厂在低库存高开工下对焦炭需求旺盛，补库较为积极，预计短期焦炭或稳中偏强运行。焦炭2401：2450-2500区间操作。