每日提示——沥青（09月27日）

沥青：

1、基本面：

供应端来看，9月排产为350.7万吨，环比增加2.5%，同比增加4.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率为41.6%，环比减少3.7个百分点；全国样本企业出货44.23万吨，环比增加17.01%；样本企业产量为70万吨，环比减少8.02%；样本企业装置检修量预估为27.53万吨，环比增加32.04%；预计下周华东及部分炼厂复产。

需求端来看，低价货源虽有减少但仍为主，高价需求增强，支撑价格走高；9月道路施工项目较多，需求恢复有所加强，改性需求略有恢复，节前备货刺激一定需求，但后续能否持续仍有待观察。

成本上看，日度加工沥青利润为-689.96元/吨，环比增加3.65%；周度山东地炼延迟焦化利润为1297.15元/吨，环比增加3.46%；沥青与延迟焦化利润差距有缩小趋势，转产产能有回调预期；原油价格高点回落，短期内对价格支撑走弱；中性。

2、基差：09月26日，山东现货价3860元/吨，11合约基差10元/吨，现货升水期货。中性。

3、库存：社会库存为126.6万吨，环比减少4.09%；厂内库存为91.4万吨，环比减少1.93%；港口稀释沥青库存为111万吨，环比减少9.76%；中性。

4、盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

6、预期：9月总体产能恢复较快，但短期内略有下降；重交终端刚需复苏，仍以前期低价为主，改性和下游工厂开工提升，但水平仍偏低；原油价格高点回落，成本支撑走弱，但节前下降空间不足。