交易感悟：投资应该选择较低的风险和较高的回报，为什么要选择挑战困难呢？

港股市场目前表现疲弱，但并不意味着要对其持悲观态度。虽然港股已经持续下跌一段时间，但是否继续看跌至12000点或8000点水平仍存在不确定性。在目前的市况下，无论是做多还是做空都存在困难，因为跌破某个支撑位后可能会迎来反弹，但假期结束后又可能立即回落，这使得做多和做空都容易受损。

我早在去年10月市场上涨时就认为全球正处于一个新的牛市。然而，与美股、日股和印股不同的是，港股只是从一个很低的水平反弹到一个相对较低的水平。投资的目的是为了获利，当然应该选择较低的风险和较高的回报，为什么要选择挑战困难呢？既然大家都认为港股市场是一个困难的市场，那么即使看好，也应该考虑到港股是全球最弱的市场，而且已经处于低位很长时间了，很难再继续看淡。因此，对我来说，最好还是不要涉足港股。

不过，美股自7月底也开始下跌，一些人担心美联储继续加息，加上就业数据表现强劲，担心美股的下跌只是开始。还有一些人担心目前美国债券收益率上升到16年来的高位，认为随着收益率不断上升，股市将无法运行。面对市场上不同的观点，我一直认为"数据会说话"，最好的办法是拿出一些过去的数据进行分析。过去1941年至1981年间曾经出现过一个漫长的加息周期，当时10年期债券收益率从1.98%上升到15.7%，而道琼斯指数从约110水平上升到约850水平。在这样一个漫长的加息周期中，市况当然有涨有跌，但即使在收益率上升到10%以上的时候，仍然出现了牛市。因此，即使在当前的加息周期中，从2020年开始，市场仍然处于上升趋势，这表明收益率与股市并没有反向关系，加息并不意味着市况必然下跌，不应仅仅因为收益率上升而认为市场会大幅下跌。

当然，我一直强调无论何时都需要做好风险管理，不能一味相信自己的想法，盲目持有股票而不考虑市场走势。无论持有何种观点，市场始终是正确的。在市场上涨时，会不断推高止损位，虽然无法走在最高点，但如果市况继续下跌，跌破止损位后按照策略减仓，可以确保即使市况进一步下跌，也能够在股价反转时退出。在过去的几次熊市中，正是因为严格遵守纪律，才能够避免大幅损失。最近美股指数的确出现了转差的情况，如果持有的股票跌破了8月中旬的低位，就会减仓；如果没有跌破，就继续持有。如果市况真的继续恶化，持有的股票都跌破了止损位，那么就退出市场，控制向下的损失；相反，如果市况并不像想象中那么糟糕，没有股票跌破止损位，那么就继续持有最强势的股票，耐心地等待市况反转。