美联储前景分析：市场预期过于乐观，但存在降息压力

近期的数据和市场预期显示，市场对美联储加息的预期可能过于乐观，但仍存在一些降息的压力。

首先，我们要关注的是高盛的观点。高盛指出，市场预计未来12个月美联储将降息125个基点，其中到6月底前降息50个基点。然而，高盛认为这种预期过于激进，他们自己的预测是2024年只会降息一次，幅度为25个基点。高盛建议卖出2024年6月到期的看涨期权，做空对降息的押注。

另外，交易员对美联储降息的押注正在迅速增加，尽管美联储主席鲍威尔曾对此发出警告。然而，当美联储本月更新其点阵图时，交易员可能会因这些押注自尝苦果。决策者可能不愿大幅下调2024年底的利率中值预估，因为这可能引发债券进一步上涨。此外，11月债券反弹的影响可能已经渗透到经济中，抵消了美联储限制性政策的努力。

纽约联储发布的报告显示，10月的核心通胀压力有所缓解，这可能对美联储加息产生一定的影响。然而，美联储当前的利率水平似乎已达到峰值，这也得到了贝莱德首席投资官Rick Rieder的认同。

根据投资咨询公司NEPC的分析，市场对美联储降息的速度预期过高。他们认为美联储可能会较为谨慎地降息，可能在2024年降息一次或两次。与此形成鲜明对比的是，市场预期美联储将在明年进行5次25个基点的降息。

举例来说，如果美联储在未来的点阵图中暗示加息的可能性较低，并且通胀数据持续低于目标水平，这将是一个暗示美联储可能继续维持当前利率水平的信号。相反，如果经济数据强劲，通胀压力上升，并且美联储开始暗示加息的可能性，这将是一个暗示加息可能性增加的信号。

总体而言，市场对美联储未来预期过于乐观，但仍存在一些降息的压力。投资者应密切关注美联储发布的点阵图和决策者的表态，以了解他们对降息的立场和预期。同时，还应关注通胀数据和经济指标的变化，这将为判断美联储未来降息的时机提供重要线索。