艾森股份：半导体材料国产替代先锋

123财经基本面分析

艾森股份是国内领先的半导体材料生产商，主要产品包括电镀液、光刻胶以及相关配套试剂。公司在国内半导体材料行业领域中处于领先地位，为客户提供半导体光刻、电镀整体解决方案，在半导体封装电镀领域排名国内前二。

根据中国电子材料行业协会的数据：全球湿化学品竞争格局，仍以欧美和日本企业为主导，中国大陆企业约占13%市场份额。国内先进封装光刻胶配套试剂的主要供应商包括艾森半导体、飞凯材料、江化微、晶瑞电材和安集科技等；在晶圆制造28nm以下工艺节点，国际企业仍然占据主导地位，包括日本东京应化、日本关东化学、德国默克等。

公司亮点：

电镀化学品市场空间广阔，直接受益于国产替代。根据中国电子材料行业协会的数据，2022年全球湿化学品市场规模约为1,200亿美元，其中电镀化学品市场规模约为300亿美元。中国是全球最大的半导体制造国，电镀化学品需求旺盛，国产替代空间广阔。

先进封装用负性光刻胶、OLED阵列制作用正性光刻胶取得重要进展，为国内唯一量产供应商。艾森半导体先进封装用负性光刻胶已在长电科技、华天科技实现批量供应，OLED阵列制作用正性光刻胶在京东方实现量产。

整体方案(Turnkey)能力加深壁垒，深度绑定行业内优质客户。艾森半导体为客户提供半导体光刻、电镀整体解决方案，能够满足客户多样化需求。公司与国内主流半导体厂商建立了良好的合作关系，深度绑定客户。

电镀液及配套试剂产品切入光伏、锂电等新能源领域，开拓新的业绩增长点。艾森半导体电镀液及配套试剂产品成功切入光伏、锂电等新能源领域，在三季度开始逐步放量。

经营业绩

2020-2022年度，年度复合增长率为24.54%。在2022年下半年，国内半导体行业进入下行周期的情况下，全年收入仍保持增长。

2023年第二季度开始，国内半导体行业呈现复苏迹象，2023年，艾森半导体营业收入预计为35,000-38,000万元。

2023年1-9月，艾森半导体新能源板块收入935.74万元，其中，第三季度销售收入701.45万元，随着产品测试认证通过，表现出增长势头。

2023年，艾森半导体净利润预计为3,300万元至3,700万元，同比增长41.72%至58.90%；扣非后归母净利润预计为2,400万元至2,800万元，同比增长66.63%至94.40%，艾森半导体经营业绩预计持续改善。

艾森股份优势分析

艾森股份是国内半导体材料行业的龙头企业，公司具有以下优势：

产品结构丰富，涵盖电镀液、光刻胶等核心材料，满足客户多样化需求。

技术实力强劲，先进封装用光刻胶、PSPI等产品取得突破，国产替代空间广阔。

客户基础优良，与国内主流半导体厂商建立了良好的合作关系。

综合来看，艾森股份是一家具有较强成长潜力的投资标的，建议投资者关注。

艾森股份风险提示

半导体行业景气度波动：半导体行业属于周期性行业，景气度波动较大。如果半导体行业景气度下降，将对艾森股份的业绩产生不利影响。

公司技术研发进度不及预期：艾森股份的先进封装用光刻胶、PSPI等产品处于研发阶段，如果技术研发进度不及预期，将对公司的发展产生不利影响。

公司客户集中度较高：艾森股份的客户主要为国内主流半导体厂商，如果客户集中度过高，将对公司经营产生不利影响。

123财经结论

艾森股份是国内半导体材料行业的龙头企业，公司具有较强的竞争优势。公司在电镀液、光刻胶等核心材料领域具有较强的技术实力，在先进封装、晶圆制造、显示面板等领域取得了突破，国产替代空间广阔。公司与国内主流半导体厂商建立了良好的合作关系，客户基础优良。

综合来看，艾森股份是一家具有较强成长潜力的投资标的。建议投资者关注公司未来的技术研发进度、客户拓展情况以及半导体行业景气度变化等因素。