艾森股份：半導體材料國産替代先鋒

123财經基本面分析

艾森股份是國内領先的半導體材料生産商，主要産品包括電鍍液、光刻膠以及相關配套試劑。公司在國内半導體材料行業領域中處于領先地位，爲客戶提供半導體光刻、電鍍整體解決方案，在半導體封裝電鍍領域排名國内前二。

根據中國電子材料行業協會的數據：全球濕化學品競争格局，仍以歐美和日本企業爲主導，中國大陸企業約占13%市場份額。國内先進封裝光刻膠配套試劑的主要供應商包括艾森半導體、飛凱材料、江化微、晶瑞電材和安集科技等；在晶圓制造28nm以下工藝節點，國際企業仍然占據主導地位，包括日本東京應化、日本關東化學、德國默克等。

公司亮點：

電鍍化學品市場空間廣闊，直接受益于國産替代。根據中國電子材料行業協會的數據，2022年全球濕化學品市場規模約爲1,200億美元，其中電鍍化學品市場規模約爲300億美元。中國是全球最大的半導體制造國，電鍍化學品需求旺盛，國産替代空間廣闊。

先進封裝用負性光刻膠、OLED陣列制作用正性光刻膠取得重要進展，爲國内唯一量産供應商。艾森半導體先進封裝用負性光刻膠已在長電科技、華天科技實現批量供應，OLED陣列制作用正性光刻膠在京東方實現量産。

整體方案(Turnkey)能力加深壁壘，深度綁定行業内優質客戶。艾森半導體爲客戶提供半導體光刻、電鍍整體解決方案，能夠滿足客戶多樣化需求。公司與國内主流半導體廠商建立了良好的合作關系，深度綁定客戶。

電鍍液及配套試劑産品切入光伏、锂電等新能源領域，開拓新的業績增長點。艾森半導體電鍍液及配套試劑産品成功切入光伏、锂電等新能源領域，在三季度開始逐步放量。

經營業績

2020-2022年度，年度複合增長率爲24.54%。在2022年下半年，國内半導體行業進入下行周期的情況下，全年收入仍保持增長。

2023年第二季度開始，國内半導體行業呈現複蘇迹象，2023年，艾森半導體營業收入預計爲35,000-38,000萬元。

2023年1-9月，艾森半導體新能源闆塊收入935.74萬元，其中，第三季度銷售收入701.45萬元，随着産品測試認證通過，表現出增長勢頭。

2023年，艾森半導體淨利潤預計爲3,300萬元至3,700萬元，同比增長41.72%至58.90%；扣非後歸母淨利潤預計爲2,400萬元至2,800萬元，同比增長66.63%至94.40%，艾森半導體經營業績預計持續改善。

艾森股份優勢分析

艾森股份是國内半導體材料行業的龍頭企業，公司具有以下優勢：

産品結構豐富，涵蓋電鍍液、光刻膠等核心材料，滿足客戶多樣化需求。

技術實力強勁，先進封裝用光刻膠、PSPI等産品取得突破，國産替代空間廣闊。

客戶基礎優良，與國内主流半導體廠商建立了良好的合作關系。

綜合來看，艾森股份是一家具有較強成長潛力的投資标的，建議投資者關注。

艾森股份風險提示

半導體行業景氣度波動：半導體行業屬于周期性行業，景氣度波動較大。如果半導體行業景氣度下降，将對艾森股份的業績産生不利影響。

公司技術研發進度不及預期：艾森股份的先進封裝用光刻膠、PSPI等産品處于研發階段，如果技術研發進度不及預期，将對公司的發展産生不利影響。

公司客戶集中度較高：艾森股份的客戶主要爲國内主流半導體廠商，如果客戶集中度過高，将對公司經營産生不利影響。

123财經結論

艾森股份是國内半導體材料行業的龍頭企業，公司具有較強的競争優勢。公司在電鍍液、光刻膠等核心材料領域具有較強的技術實力，在先進封裝、晶圓制造、顯示面闆等領域取得了突破，國産替代空間廣闊。公司與國内主流半導體廠商建立了良好的合作關系，客戶基礎優良。

綜合來看，艾森股份是一家具有較強成長潛力的投資标的。建議投資者關注公司未來的技術研發進度、客戶拓展情況以及半導體行業景氣度變化等因素。