每日提示——焦煤焦炭（2月20日）

焦煤：

1、基本面：产地收假复工煤矿数量继续增多，焦煤市场供应量逐步提升。昨日部分钢厂对焦炭采购价格提降第三轮，下游焦企对原料采购更趋谨慎，影响焦煤情绪进一走弱。在焦价下跌背景下炼焦煤竞拍市场成交价格亦有所走弱，线上竞拍资源多数下跌，煤矿新签订单压力显现，短期矿方有一定降价预期；偏空

2、基差：现货市场价1725，基差78；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存829.7万吨，港口库存196.9万吨，独立焦企库存960.2万吨，总样本库存1986.8万吨，较上周增加35.7万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、预期：节后随着期货盘面走弱以及钢厂经营情况不佳再度对焦炭价格进行提降，今日已全面落地，焦企盈利也进一步走差，部分企业暂缓补库节奏，多以消化库存煤为主，市场观望情绪浓厚，预计短期焦煤或弱稳运行。焦煤2405：1630-1680区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企在亏损状态下多维持节前生产水平，且随着焦企亏损范围进一步扩大，部分焦企仍保持一定程度限产，但由于假期期间市场运力下降明显，部分焦企厂内焦炭库存有所累积，焦炭供需延续宽松运行，焦价第三轮提降快速落地；偏空

2、基差：现货市场价2310，基差39；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存659.7万吨，港口库存158.4万吨，独立焦企库存62.7万吨，总样本库存880.8万吨，较上周增加18.8万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、预期：产地焦企陷入亏损，且仍有部分焦企延续限产状态，对焦炭继续降价有抵触情绪，节后钢厂焦炭库存虽有所下降，但多数仍在合理水平，对焦炭保持正常采购节奏，但考虑到成材利润仍欠佳，部分钢厂对焦价打压意愿仍较强，预计短期焦炭偏弱运行。焦炭2405：空单持有，止损2300。