沥青:
1、基本面:
供应端来看,2024年2月份国内沥青总计划排产量为192.8万吨,环比减少16.0%,同比减少6.6%;本周国内石油沥青样本产能利用率为23.2%,环比增加3.57个百分点;全国样本企业出货16.05万吨,环比减少25.69%;样本企业产量为39.4万吨,环比增加3.68%;样本企业装置检修量预估为114.48万吨,环比减少1.28%;中石化3月排产预计有所增加。
需求端来看,节后需求受低温影响复苏延后,整体需求持续偏弱。
成本上看,日度加工沥青利润为-895.75元/吨,环比减少5.80%;周度山东地炼延迟焦化利润为1169.30元/吨,环比增加13.00%;沥青利润亏损持续高位,沥青与延迟焦化利润持续高位,部分炼厂有转产意愿;原油价格受红海局势波动震荡走强,短期内支撑转强;中性。
2、基差:02月21日,山东现货价3550元/吨,06合约基差-131元/吨,现货贴水期货。偏空。
3、库存:社会库存为163.9万吨,环比增加9.41%;厂内库存为105.3万吨,环比增加18.85%;港口稀释沥青库存为88万吨,环比减少4.35%;生产端及社会库存压力累库明显,港口库存有所下调。偏空。
4、盘面:MA20向上,06合约期价收于MA20下方。中性。
5、主力持仓:主力持仓净多,空翻多。中性。
6、预期:依照沥青与焦化料利润差来看修复动力转强,部分炼厂有停转产意向;2月总体排产下降较为明显,略微降低供给压力;节后需求恢复受低温天气影响延后;供需格局基本呈供需双弱背景下,供给仍偏强,库存承压累库;成本方面,原油价格震荡走强,远期成本支撑转强。