汇市日评2024年5月13日

中国银行北京市分行外汇交易员 刘璠

市场摘要

在上周的外汇市场中，美元指数小幅上涨0.23%，收报105.33。主要非美货币涨跌不一，欧元兑美元微涨0.07%，收报1.0771；英镑兑美元下跌0.16%，收报1.2525；美元兑瑞士法郎上涨0.14%，收报0.9063。国际现货黄金价格结束此前两周的连续下跌趋势，在上周震荡上行2.53%，收报2360.22美元/盎司。

美元指数

进入5月，在有所走弱的经济数据和美联储议息会议表态中性偏鸽的影响下，美元指数从106上方回落至105整数关口附近，上周市场消息面数据较少，美元指数在105附近窄幅震荡。

在经济数据方面，美国4月非农就业人口增幅不及预期，仅增加17.5万人，为6个月以来的最小增幅；失业率小幅上升至3.9%，高于预期和前值的3.8%；平均小时工资同比增长3.9%，低于预期和前值。此外，美国4月PMI数据不及前值和预期，其中制造业PMI未能延续3月的扩张趋势，重新回到荣枯线下方，服务业PMI创2022年12月以来的新低。整体来看，美国经济和劳动力市场在今年一季度强劲开局后正在出现一定程度的降温，但与其他非美经济体相比仍然具有比较优势，经济基本面依然为美元指数提供支撑。在货币政策方面，尽管美联储主席鲍威尔在本月议息会议上的表态整体中性偏鸽，但上周其他美联储官员发表鹰派言论，理事鲍曼和达拉斯联储主席洛根都对通胀数据的反弹表示担忧，认为现在考虑降息为时过早。在此影响下，市场对美联储降息的预期有所弱化，首次降息的时点推迟至今年11月，年内降息总量的预期收敛至40基点左右，支撑美元指数在上周小幅走强。

展望后市，市场对美联储降息预期的调整和美国经济数据的表现将继续主导美元指数的表现。当前美国经济和劳动力市场表现尚可，未来通胀数据的表现预计将继续影响市场对美联储降息的预期，本周将公布美国4月CPI数据，如果数据继续呈反弹趋势，预计市场降息预期将继续退坡，进而对美元指数形成支撑。综上，美元指数在短期内大幅下行的空间有限，或将维持偏强震荡走势。

欧元兑美元

经济数据的回暖支撑欧元在上周小幅反弹，但欧美货币政策预期的分化限制了欧元的反弹幅度，欧元兑美元全周微涨0.07%，交投在1.07一线附近。

在经济数据方面，上周公布的欧元区4月综合PMI终值从初值的51.4上修至51.7，连续第二个月稳定在荣枯线上方；服务业PMI终值从初值的52.9上修至53.3，超出市场此前预期，达到最近11个月以来的高点。此外，欧元区3月零售销售数据环比增长0.8%，超过前值的-0.5%。然而，经济数据的回暖并没有大幅提振欧元的表现，主要原因是美国经济依然保持韧性，美强欧弱的基本面格局没有改变，继续压制欧元表现。在货币政策方面，上周公布的欧洲央行4月会议纪要显示绝大多数票委在4月会议上同意维持利率不变，普遍认为欧洲央行在抗通胀方面已经取得了进展，6月启动降息基本得到了确认。相比之下，美联储具体降息的时间依然存在不确定性，预计市场对欧美央行降息路径的预期的分化将继续对欧元走势形成压制。

展望后市，当前美强欧弱的经济基本面格局并外改变，在经济衰退风险依然存在的情况下，欧元自身上行动能有限，预计在欧元区经济基本面有明显改善、美元走势彻底反转之前，欧元或将维持偏弱震荡走势。

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