市场回归“川普交易”？

文章来源：123财经

最近的事件是否标志着「川普交易」的回归？

距离美国大选还有四个月，但过去一周发生的戏剧性事件表明市场认为川普有很大可能会胜选。对投资者来说，这意味着需要权衡川普提出的增加关税和财政支出政策的影响。这些政策可能会促进经济增长，但也可能导致通货膨胀。同时，投资者还需关注其他市场驱动因素，如经济数据不及预期、美联储可能降息以及市场短期回吐风险。

尽管存在分歧，我们认为这种情况创造了机会。我们将利用美国股市中短期的行业轮动以及日本市场技术面的改善。在债券市场上，预计美联储最终会压低债券收益率，因此现在是建立高收益率部位配置的紧迫时机。

从博彩市场的押注情况看，川普在11月美国总统大选中胜出的可能性很高。在金融市场上，上周末的暗杀未遂事件显著提升了他的领先优势，重新点燃了「川普交易」的热度。

各行业的表现也有所不同：能源等行业因为预期放松监管而上涨，而科技股则因关税担忧而下跌。此外，美元虽有所走弱，但仍在近期的区间内波动。

尽管有人担心川普的政策可能会推高美国债券收益率，但目前经济数据疲软，并且市场预期美联储将会降息，使得美国债券收益率持续走低。

总体而言，宏观经济和市场基本面为「川普交易」提供了有利条件。美联储主席鲍威尔越来越倾向于暗示今年下半年将会降息，而最近的经济数据和褐皮书也印证了这一点。尽管部分地区的经济活动放缓，通货膨胀压力减轻，但美国的经济意外指标仍然不乐观。

在未来1-3个月内，市场的注意力可能会暂时转向能源和金融等行业，甚至是小型股。这些行业有望从川普提出的关税、支出和放松监管政策中获益，并且有望因投资者持仓的调整而受益。

美元对日元的走弱和日本股市技术面的改善也值得关注。政府干预虽然难以持久影响外汇市场，但当前情况下，美元兑日元可能继续下跌，为资金在不同区域间的轮动提供了投资机会。

尽管川普的政策可能会推动通货膨胀，但我们仍预计美联储即将降息的预期将限制债券收益率的上升。最近的数据和政策制定者的评论支持我们关于美联储可能在今年下半年（可能是9月）开始降息的观点。因此，在长期和短期债券收益率大幅下降之前，投资者有机会锁定当前具吸引力的收益率期限。