每日提示——焦煤焦炭（7月25日）

焦煤：

1、基本面：煤矿多保持正常生产，部分库存有所堆积。伴随钢材价格走弱，市场情绪进一步回落，下游焦企对部分高价资源采购更趋谨慎，焦煤线上竞拍情况多不及预期，成交方面以下跌为主，当前多数企业仍在观望状态，部分地区煤种价格小幅回调，市场整体稳中偏弱运行；中性

2、基差：现货市场价1550，基差69；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存744万吨，港口库存267.5万吨，独立焦企库存759.7万吨，总样本库存1771.2万吨，较上周增加14.3万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、预期：伴随原料端部分煤种价格松动，成本压力缓解下部分焦企产能利用率相对持稳，刚需仍有韧性。然近期钢材价格弱势下跌，下游焦钢企业采购积极性不高，对原料端压价意原较强，现阶段仍按需采购，预计短期焦煤或弱稳运行。焦煤2409：1450-1500区间操作。

焦炭：

1、基本面：受终端钢价影响，市场悲观情绪蔓延，原料端焦煤竞拍价格回落，焦企即期利润有所修复，开工情况较好，然钢厂利润不佳，采购积极性下降，焦企加大出货力度，当前焦企厂内库存压力暂不明显；中性

2、基差：现货市场价2080，基差-16.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存538.5万吨，港口库存200.3万吨，独立焦企库存35.5万吨，总样本库存774.3万吨，较上周减少22.3万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、预期：随着原料煤价格下行，焦企成本压力有所减轻，生产水平稍有提升，然近期成材市场成交不佳，且终端需求没有明显改善，钢厂持续面临亏损，高炉停产检修增多，对焦炭需求减少，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2409：2050-2100区间操作。