市场预计欧央行9月降息25

文章来源：123财经

欧洲央行会议结果和法国大选结果如何影响对欧元区政府债券的看法？

法国大选结果显示出一个“悬浮议会”，即没有任何政党能在议会中获得绝对多数席位。这是自1958年以来法国首次出现这种情况，反映了法国政治局势暂时的不稳定性。

然而，马克龙总统预计将继续任职至任期结束，这有助于保持法国的财政政策稳定性。主要评级机构维持了对法国主权评级稳定的展望，我们认为短期内法国的主权信用评级不太可能下调，因为（1）距离下一次评审可能还有几个季度，（2）评级机构通常会等待选举后的第一个预算案来评估财政风险。

法国议会选举结果已经确定，市场焦点可能转向欧洲央行的政策行动。在7月的政策会议后，欧洲央行未降息。政策制定者将继续依赖经济数据来决定下一步行动，并保留了9月份降息的可能性。市场预计届时欧洲央行可能会降息25个基点。

鉴于法国政治局势的稳定以及欧洲央行货币政策的积极性，我们维持战术性购买欧元区政府债券（通过外汇对冲）的观点。随着法国政局趋于稳定，预计法国政府债券相对于德国政府债券的收益率溢价将收窄。