市場預計歐央行9月降息25

文章來源：123财經

歐洲央行會議結果和法國大選結果如何影響對歐元區政府債券的看法？

法國大選結果顯示出一個“懸浮議會”，即沒有任何政黨能在議會中獲得絕對多數席位。這是自1958年以來法國首次出現這種情況，反映了法國政治局勢暫時的不穩定性。

然而，馬克龍總統預計将繼續任職至任期結束，這有助于保持法國的财政政策穩定性。主要評級機構維持了對法國主權評級穩定的展望，我們認爲短期内法國的主權信用評級不太可能下調，因爲（1）距離下一次評審可能還有幾個季度，（2）評級機構通常會等待選舉後的第一個預算案來評估财政風險。

法國議會選舉結果已經确定，市場焦點可能轉向歐洲央行的政策行動。在7月的政策會議後，歐洲央行未降息。政策制定者将繼續依賴經濟數據來決定下一步行動，并保留了9月份降息的可能性。市場預計屆時歐洲央行可能會降息25個基點。

鑒于法國政治局勢的穩定以及歐洲央行貨币政策的積極性，我們維持戰術性購買歐元區政府債券（通過外彙對沖）的觀點。随着法國政局趨于穩定，預計法國政府債券相對于德國政府債券的收益率溢價将收窄。