汇市日评2024年9月9日

中国银行北京市分行外汇交易员 邵哲民

市场摘要

上一交易日，美元指数上涨0.12%，报101.18。欧元兑美元下跌0.12%，报1.1086；英镑兑美元下跌0.40%，报1.3126。国际现货黄金报2497.36美元/盎司，下跌0.76%。

美元指数

近期，在美国降息前景与劳动力市场疲软的影响下，美元持续承压，尽管在富有韧性的经济数据提振下小幅回弹，但未改变整体震荡下行的走势。

劳动力市场方面，上周四公布的美国8月ADP新增就业人数意外降至9.9万人，创三年半最低记录，显示出就业市场疲软的信号，不过首次和持续申领失业救济人数均有所改善。上周五晚间，备受关注的非农数据公布，美国8月新增非农就业14.2万，低于预期值16万，但高于前值8.9万，前两个月数据合计下修8.6万；失业率4.2%，符合预期，低于前值4.3%；平均时薪环比0.4%，高于预期和前值。数据显示美国8月就业不好不坏，本月失业率仍触发“萨姆规则”，这就意味着市场需要观察更多数据以证实或证伪衰退预期，短期内风险偏好依然承压，“衰退交易”仍可能继续。从货币政策来看，非农数据出炉后，美联储“三把手”威廉姆斯、美联储最具影响力高官之一沃勒相继“鸽派”发言，均支持在9月FOMC会议上降息，然而，双方都未明确指出降息幅度，9月降息25基点或50基点仍存争议。

后市来看，随着9月FOMC议息会议的临近，美联储最终的降息幅度将成为市场关注的焦点，本周应重点关注美国8月CPI数据，若通胀降温，美元指数或将进一步承压。

欧元兑美元

近期，在美欧央行利率政策存在差异，同时欧元区经济疲软的背景下，欧元兑美元在8月下旬最高触及1.1200后，上周有所回落，在1.0070点位附近窄幅震荡。

从经济数据上看，上周公布的欧元区8月制造业PMI录得45.8，虽高于预期和前值，但已连续两年处于荣枯线下方；欧元区8月综合PMI和服务业PMI数据不及预期和前值；上周五晚欧盟统计局公布欧元区二季度GDP数据，其中，第二季度欧元区GDP环比增长0.2%，低于初值和预期的0.3%；同比增长0.6%，符合预期。数据显示，欧元区第二季度经济增长放缓，尽管贸易和政府支出促进了经济增长，但投资继续拖累经济，被视为欧元区复苏的关键支柱私人消费也未能起飞，同时，德国受制造业拖累，二季度GDP下滑，这也是欧元区经济疲软的关键原因。货币政策方面，本周欧央行将先于美联储迎来9月货币政策会议，基于近期公布的通胀和经济数据，同美联储一样，欧央行9月降息似乎也是“板上钉钉”。但欧央行的降息预计不会像美联储降得那么快、那么深，由于美联储肩负物价稳定与就业最大化双重职能，如今随着美国通胀放缓，美联储已将首要任务转移至就业市场的稳定与否，而欧央行的主要目标是控制通胀，欧央行对待降息的态度更显谨慎，可能导致市场对美欧的降息预期存在差异，美欧政策利率有望收窄，从而利好欧元。

展望后市，本周可重点关注欧元区8月CPI以及美国7月PCE数据，如欧元区经济数据继续维持整体疲弱的局面，同时美国“衰退交易”再度被证伪，欧元后续上涨的空间将十分有限。

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