每日提示——沥青（10月25日）

沥青：

1、基本面：

供应端来看， 根据隆众对96家企业跟踪，2024年11月份国内沥青地炼排产量为124.3万吨，环比下降6.26%，同比下降26.62%；本周国内石油沥青样本产能利用率为28.7%，环比增加0.9个百分点；全国样本企业出货23.8万吨，环比减少4.30%；样本企业产量为49.2万吨，环比增加2.29%；样本企业装置检修量预估为90.17万吨，环比减少3.32%；本周炼厂排产有所恢复，供给压力或有所增加。

需求端来看，降温影响需求，整体需求持续低迷。

成本上看，日度加工沥青利润为-677.54元/吨，环比减少9.98%；周度山东地炼延迟焦化利润为938.42元/吨，环比减少6.25%；沥青利润亏损有所抬升，沥青与延迟焦化利润再度走涨；原油再度走弱，预计短期内支撑走稳。中性。

2、基差：10月24日，山东现货价3635元/吨，12合约基差323元/吨，现货升水期货。偏多。

3、库存：社会库存为91.4万吨，环比减少14.98%；厂内库存为77.4万吨，环比减少2.76%；港口稀释沥青库存为28万吨，环比增加47.37%；需求有所恢复，社会库存继续微幅下调，厂库转向去库，港口库存有所累库。中性。

4、盘面：MA20向上，12合约期价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增。中性。

6、预期：依照沥青与焦化料利润差当前水平回落明显，炼厂11月排产有所下调，供给压力将有所减少；降温影响需求，整体需求持续低迷；库存持续去化；原油走强，成本支撑有所走；政策刺激消化较快，预计将回归供强需弱的基本面。