每日提示——焦煤焦炭（10月25日）

焦煤：

1、基本面：当前整体大矿生产节奏较为稳定，随着焦炭第一轮降价落地，市场情绪转差，下游采购节奏放缓，对高价资源观望情绪渐浓，煤矿新订单情况不佳，影响不同煤种价格相继出现回落。且线上竞拍成交亦有所走弱，多数竞拍资源成交价继续小幅下跌，短期煤矿对后期市场情绪悲观，依旧有跟降预期；偏空

2、基差：现货市场价1280，基差-57；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存734.6万吨，港口库存407.6万吨，独立焦企库存772.5万吨，总样本库存1914.7万吨，较上周增加63.1万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、预期：随着焦炭落实第一轮降价，焦企利润压缩，对原料煤采购积极性明显下降，加之终端成材价格弱势运行，市场对焦炭后期仍有一定看跌预期，下游企业当前多观望市场谨慎采购，炼焦煤受传导影响承压受挫，预计短期炼焦煤价格或震荡偏弱运行。焦煤2501：1330-1380区间操作。

焦炭：

1、基本面：随着原料端焦煤价格回落，焦企即期利润有所修复，当前焦企开工情况尚可，焦炭供给持续向好，受中间投机贸易商离市以及钢厂采购积极性下降影响，焦企加大出货力度，多数焦企厂内库存压力不大，焦炭首轮提降快速落地；偏空

2、基差：现货市场价1910，基差-51；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存560.5万吨，港口库存184.2万吨，独立焦企库存37.5万吨，总样本库存782.2万吨，较上周减少2.9万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、预期：钢厂开工情况较好，对焦炭刚需仍在，但考虑到近期终端成材去库速度放缓，且钢厂原料库存表现尚可，对焦炭采购积极性下降，叠加原料煤价格率先回落，焦炭成本支撑减弱，预计短期焦炭或稳中偏弱运行。焦炭2501：1950-2000区间操作。