彙市日評2024年11月11日

中國銀行北京市分行外彙交易員 孫雨

市場摘要

上周五美元指數上漲0.59%，報104.95。主要非美貨币多數下跌，歐元兌美元下跌0.78%，報1.0719；英鎊兌美元下跌0.52%，報1.2920；美元兌加元上漲0.35%，報1.3909。國際現貨黃金大跌0.81%，報2684.04美元/盎司。

美元指數

在經濟數據良好表現和市場避險情緒的共同帶動之下，10月份美元指數實現了周線級别連續四周的上漲，單月累計漲幅達3.11%。進入11月，在美國大選和美聯儲議息會議兩大重磅事件的影響下，外彙市場波動有所加大，美元指數維持相對強勢，上周全周漲幅爲0.60%，周五收報在104.95。

從近期公布的經濟數據看，就業方面，盡管受到飓風和罷工事件影響，美國10月非農數據爆冷僅爲增加1.2萬人，但平均工資水平并未下降；通脹方面，美國9月核心PCE通脹環比上升0.3%，創下5個月以來最大漲幅；此外，美國三季度GDP年化增速爲2.8%，在經濟活動中占比最大的個人消費支出增幅漲至3.7%。整體上看，美國經濟維持增長态勢，通脹溫和回落但韌性仍存，就業市場有所降溫。上周五淩晨，美聯儲如期放緩降息步伐，繼9月之後再次降息25個基點。但由于市場此前已經完全計價了本次降息，因此政策利率公布後對市場的影響有限。從利率決議和會後鮑威爾的發言來看，美聯儲對于12月及明年的降息安排并未給出明确指引。個人認爲，在當前就業市場整體緩和、核心通脹相對頑固的情況下，後續美聯儲的降息之路可能“走走停停”，美國大選程序及後續特朗普政策的落地情況都将對市場造成影響，美元指數可能延續寬幅震蕩的走勢，難以形成趨勢性下跌。

技術圖形上看，目前美元指數已經回到了2022年11月以來震蕩區間的中上段。短期内，200日均線103.8位置存在支撐，上方則關注美元指數能否站穩105關口。

英鎊兌美元

在美元走強和通脹回落推升降息預期的雙重壓制下，英鎊兌美元近期表現弱勢，10月以來已經較9月底創下的年内高點1.3434跌超3%。進入11月份，英鎊維持弱勢震蕩，跌勢有所緩和，但目前仍運行在1.30下方。

數據方面，10月公布的就業和CPI數據顯示出英國的工資和通脹形勢都有所緩和，推升了市場對于英國央行的降息預期，帶動英鎊邊際走弱。不過，英國政府最新公布的秋季預算案顯示，未來五年公共部門的借款水平提升，财政寬松對需求的刺激作用可能會阻礙英國通脹的下行，令英鎊跌勢有所緩和。上周四晚間，英國央行先于美聯儲公布了最新利率決議，降息25個基點，将基準利率下調至4.75%，符合市場預期。英國央行在本次會議上并未暗示将加快寬松步伐，并警告最新公布的預算案将使英國通脹相比8月的預測上升0.5個百分點，這令英鎊短線受到提振。

後市來看，英國和美國同樣面臨當前核心通脹下行緩慢、政府未來刺激政策可能推高通脹的情況，後續政策路徑需持續關注通脹的變化情況，英鎊在1.30附近維持寬幅震蕩的可能性較大。

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