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工业硅：
1、基本面：
供应端来看, 10月产量环比有所增长，但11月排产将有所下调；当前供给北增南减，持续关注厂家停减产对市场的影响；旧标421仓单持续注销，冲击现货市场；新标标准仓单持续入库，合格率较好。
需求端来看，多晶硅亏损下持续减产，多晶硅库存有所增加，硅片库存开始减少，下游电池片及组件持续亏损，多晶硅整体需求仍偏弱；有机硅需求持续低迷；铝合金受汽车以旧换新政策影响，有所复苏；宏观端对需求刺激有限。
成本上看，成本支撑有上行空间有所下跌；硅石成本有所下调。偏空。
2、基差：11月19日，华东不通氧553现货价11650元/吨，01合约基差-660元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存：社会库存为51.2万吨，环比增肌2.61%；样本企业库存为252800吨，环比增加9.67%；主要港口库存为15.3万吨，环比增加0.66%；社库略有累库库，上游企业有累库，港口略有累库库，总体依旧持续高位。偏空。
4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
5、持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
6、预期：供给端持续减产，但旧421仓单回流对现货市场有所冲击；需求未见明显复苏迹象；多晶硅持续亏损，多晶硅库存有所增加，硅片库存有所去化，同时电池片及组件端依旧疲弱，支撑有限；成本随着丰水期的结束或将有所上升； 光伏端利好消息吸收殆尽，对实际需求支撑有限，盘面逐渐回归基本面,建议工业硅2501合约在12160-12460区间操作。
