每日提示——焦煤焦炭（11月25日）

焦煤：

1、基本面：煤矿开工稳定，产地供应趋于宽松。下游焦企采购仍以按需采购为主，叠加贸易商仍在观望，需求端表现偏弱，且近期线上竞拍流拍比例逐日增加，成交价环比上期均有不同程度下调，市场看跌情绪仍在；偏空

2、基差：现货市场价1230，基差-54；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存741.2万吨，港口库存410.2万吨，独立焦企库存746.8万吨，总样本库存1898.2万吨，较上周减少23万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、预期：成材需求进入淡季，下游钢焦企业仍维持低库存状态，个别有补库行为，大部分仍旧观望，受限于终端利润以及需求表现一般，下游焦钢企业对原料仍谨慎刚需采购为主，预计短期炼焦煤价格或震荡偏弱运行。焦煤2501：1270-1320区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭三轮提降落地后，焦企盈利水平下降，但大多仍处微利状态，当前产地焦企开工情况变化不大。市场观望情绪较浓，钢厂采购积极性一般，部分焦企厂内库存有所累积，焦企多积极出货；偏空

2、基差：现货市场价1820，基差-85；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存581.5万吨，港口库存173.2万吨，独立焦企库存44.1万吨，总样本库存798.8万吨，较上周减少2.3万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、预期：钢材价格小幅回升后趋于平稳，且当前钢市仍处消费淡季，在利润低位下，钢厂增库的意愿并不强烈，对焦炭的采购仍旧遵循按需原则。而焦化开工高位下，焦炭供应仍有过剩，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2501：1900-1950区间操作。