每日提示——大豆&粕类（11月25日）

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆需求短期预期较好和技术性震荡整理，但南美大豆产区天气良好丰产预期压制美豆盘面，后续需等待美豆出口和南美大豆种植情况指引。国内豆粕震荡回落，跟随美豆技术性调整，但油厂豆粕库存回落支撑短期价格预期。近期豆粕需求淡季不淡，加上美豆走势带动，短期回归低位区间震荡。中性

2.基差：现货2890（华东），基差16，升水期货。偏多

3.库存：油厂豆粕库存77.86万吨，上周80.75万吨，环比减少3.58%，去年同期71.96万吨，同比增加8.2%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数限制盘面跌幅，但巴西大豆种植和生长情况整体良好压制美豆短期盘面，加上国内豆粕进入供需淡季，国内豆粕短期回归低位区间震荡。

豆粕M2501：日内2860至2920区间震荡。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性抛盘打压，短期菜粕需求进入淡季压制价格预期。进口菜籽和菜粕库存处于高位，现货需求减少，国内油厂菜籽压榨量高位回落，盘面短期跟随豆粕低位区间震荡。中性

2.基差：现货2210，基差-45，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存5.6万吨，上周5.55万吨，周环比增加0.9%，去年同期3.9万吨，同比增加43.59%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.预期：菜粕短期受进口油菜籽相对高位和需求进入淡季影响震荡回落，中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，供需基本面短期利空价格进入震荡偏弱格局。

菜粕RM2501：日内2230至2290区间震荡。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆需求短期预期较好和技术性震荡整理，但南美大豆产区天气良好丰产预期压制美豆盘面，后续需等待美豆出口和南美大豆种植情况指引。国内大豆窄幅震荡，美豆带动和技术性震荡整理，但国产新豆上市价格偏弱压制盘面，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性

2.基差：现货4000，基差122，升水期货。偏多

3.库存:油厂大豆库存530.6万吨，上周560.39万吨，环比减少5.32%，去年同期481.6万吨，同比增加10.17%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数限制盘面跌幅，但巴西大豆种植和生长情况整体良好压制美豆短期盘面。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。

豆一A2501：日内3820至3920区间震荡。