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棉花：
1、基本面：USDA:12月报中性略偏空。ICAC:12月报中性略偏空。海关：11月纺织品服装出口同比增长6.8%。10月份我国棉花进口11万吨，同比下降18万吨；棉纱进口12万吨，同比减少29.41%。农村部12月24/25年度：产量590万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存805万吨。偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14868，基差1333（05合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部24/25年度12月预计期末库存805万吨；偏空。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。
6：预期：棉花当前消费淡季，外贸订单偏少，部分企业年前提前放假。美新总统即将上台，关税不确定性增加，市场情绪低落。主力05不断创出近期新低，短期走势震荡偏弱。
