每日提示——焦煤焦炭（12月25日）

焦煤：

1、基本面：国内部分矿井产量有所收缩，整体供应仍显宽松。焦钢企业继续按需采购原料煤，而贸易环节仍观望暂缓采购，多数矿点库存仍不断累积，产地出货承压，昨日产地炼焦煤竞拍仍以下跌为主，流拍占比较高，随着高价煤成交乏力以及建材成交不佳，市场已出现提降预期，煤价仍有一定下行空间；偏空

2、基差：现货市场价1150，基差-3；现货贴水期货；中性

3、库存：钢厂库存759万吨，港口库存479.1万吨，独立焦企库存888.5万吨，总样本库存2126.6万吨，较上周增加48.7万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、预期：下游受环保扰动限产，焦企开工略有回落，观望情绪增强，采购相对谨慎，加之铁水产量持续回调，终端成材需求未得到明显改善，部分市场参与者仍存看降情绪，对炼焦煤价格难有较大支撑，预计短期焦煤价格或震荡偏弱运行。焦煤2505：1130-1180区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦煤价格持续下行，焦化企业尚有一定利润，开工水平持稳，发货较为积极，部分焦企因下游采购积极性降低库存有累积现象，叠加焦煤竞拍市场成交价格有所回落，流拍情况仍未有明显改善，焦企采购节奏放缓，钢厂检修减产现象持续进行，铁水产量加速回落，且随着钢厂焦炭库存回升，部分钢厂补库意愿降低；中性

2、基差：现货市场价1770，基差-19.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存631.6万吨，港口库存167.2万吨，独立焦企库存47.1万吨，总样本库存845.9万吨，较上周增加10.6万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、预期：部分焦企库存稍有累积，焦企出货意愿较强，然钢厂在焦炭库存回升的背景下，开始放缓采购节奏，钢厂采购多按需为主，加之传统淡季影响仍在，终端市场疲弱或难有持续性改善，钢厂对焦价降价预期仍存，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2505：1800-1850区间操作。