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白糖：
1、基本面：25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。StoneX：预计24/25年度全球食糖过剩214万吨。2024年11月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖136.79万吨；全国累计销糖60.9万吨；销糖率44.52%（去年同期35.74%）。2024年11月中国进口食糖53万吨，同比增加9万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计22.26万吨，同比增加9.27万吨。中性。
2、基差：柳州现货6110，基差164（05合约），升水期货；偏多。
3、库存：截至11月底24/25榨季工业库存75.89万吨；偏多。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空。
6、预期：国内新糖消费总体偏旺，国内现货价格相对坚挺。对于糖浆加征关税，部分抑制进口量。外糖走势近期偏弱，国内上涨动力不足。白糖主力05在6000附近受压回落，短期震荡偏弱思路。
