全球金融市場震蕩 美元成爲最大赢家！

　　即将過去的一周，全球金融市場經曆了最爲猛烈的風爆。石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯一項爲期三年的減産協議以磋商破裂告終，沙特以調降石油官方售價并增加産量作爲反擊，俄羅斯随即宣布增加石油産量回擊，國際油價重挫30%，石油價格戰正式打響。同時，新冠病毒疫情在全球蔓延的勢頭更加猛烈，世界衛生組織将新冠疫情定性爲＂全球大流行病。美國政府宣布全國進入緊急狀态，并禁止歐洲26國公民在一個月内赴美旅行。英國央行無預警降息50個基點。受疫情擴散、石油價格戰以及全球貨币寬松沖擊，美國股市史上最長的牛市嗄然而止，道瓊斯工業指數慘跌近10%，創下1987年10月＂黑色星期一＂以來的最大單日跌幅。恐慌的投資者紛紛抛售股票，湧入避險的美國國債，推動30年期和10年期美國國債收益率跌破1%和0.5%。

　　出于對新冠疫情全球流行的恐懼與擔憂，投資者競相買入美元這一全球流動性最好的貨币，美元兌多數貨币漲勢不減反增，利率交換價差明顯擴大，投資者面臨美元短缺局面。在全球金融市場明顯承壓的情況下，美聯儲周四表示，本周将推出1.5萬億美元回購操作，開始購買一系列美債。這一舉措使得本已動蕩的全球金融市場更加波濤洶湧。周五，美元兌英鎊亞洲盤穩于1.2544美元，本周上漲3.8%；美元兌瑞郎維持強勢，周線有望漲0.9%；歐元在歐洲央行公布利率維持不變後下跌0.7%，本周已累計下跌0.9%；加元兌美元小幅跌至1.3939加元，接近四年低點；人民币創下兩周新低，跌破7元關口。

　　新冠病毒疫情猶如一隻＂黑天鵝＂振翅飛起，喚醒了沉睡的＂灰犀牛＂，2008年全球金融危機浪潮剛剛退去，至今餘音依然不絕于耳，當時中國啓動巨額财政刺激，美國也采取大膽的貨币寬松。如今世界各國的财政貨币政策工具空間越來越狹窄，如果這次再陷入困境，究竟誰會來拯救世界？＂黑天鵝＂的存在已經爲市場意識到，經濟衰退風險、貨币寬松極限、債務泡沫風險，這三隻＂灰犀牛＂已經被＂黑天鵝＂喚醒。市場對“灰犀牛”的認識尚被虛假的繁榮所掩蓋。聯合國貿易與發展會議(UNCTAD)已經警示，新冠疫情所導緻的經濟衰退危機，将對世界經濟造成1萬億美元的負面影響，GDP增長率也将被拉低1.2%。如果全球經濟衰退來臨，其結果恐怕沒有UNCTAD想的這樣簡單。

　　如今全球都将目光聚焦美國，美聯儲在放松貨币政策之後，還在擴大流動性政策，在大幅增加向銀行系統提供流動性的同時，調整每月購債的構成。預計下周美聯儲可能宣布進一步䧏息多達75個基點，4月将利率削減至零。目前，全球市場的波動已經達到危機的水平，金融市場再一次走到了懸崖峭壁邊緣，強勢的美元，寬範的流動性可能會挽救美國經濟衰退，緩解金融市場壓。但對全球經濟而言并非好事，這可能将各國央行逼入牆角，貨币超發和債務杠杆再次進入爆發期。降息容易升息難，依靠債務趨動和量化寬松刺激的全球經濟已經失去動力源泉，由此進入自我強化的下行螺旋。