金融书籍鉴赏：沃伦巴菲特之路（六-1）：股票投资

本章节由多个公司案例构成，所以会分多篇文章来介绍，分析方式在上文长期投资中有所介绍，本文带来了吉列公司及通用动力公司的分析框架

其中通用动力公司并没有完全按照以往的准则来，它不是一个简明易懂的公司，没有连贯的经营历史，也没有令人满意的长期发展前景，公司所在的行业不仅受政府控制（90%的业务来自政府合同），而且这一行业正在萎缩之中。

1992年的通用动力公司的经营利润率差强人意，净资产的收益率低于平均水平。而且，它的未来现金流量也不明确。巴菲特为什么会买入通用动力公司股票呢?他又是怎样确定通用动力公司股票内在价值的呢?答案是∶巴菲特最初并未打算长期持有通用动力公司股票，只是想把通用动力公司股票作为一个套利机会，所以他并不需要达到以往的投资标准。但是随着巴菲特对该公司及管理人安德斯了解的深入，最终巴菲特也将该公司列为了长期投资对象。

原因是：

（1）该公司的权益资本预期收益率令人满意；

（2）市场没有高估该公司股票价格；

（3）管理人员诚实且富于竞争性。

只要上述三点满足，巴菲特就会一直持有该公司股票，而目前通用电力公司的股价也已经突破两百元美股，远远高于巴菲特收购价。