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新冠病毒的傳播給全球各行各業帶來了許多挑戰。相對金融市場而言，新冠病毒的影響反映在市場價格的劇烈波動上，因此反向引起客戶交易活動增加，當然其中受益的就是券商了。
黃金由于其避險屬性，在這不确定時期，交易量自然非常大。這也與現實情況相符合，交易者均傾向于大宗商品等資産，這導緻大宗商品等需求上升。
但是現實問題是，随着疫情嚴重性升級，各國紛紛宣布進入封鎖狀态，相應地，各國金屬礦山、煉油廠和運輸公司也被封鎖，因此這類物資出現了全球的供應問題了。黃金是作爲實物結算的資産，人們擔心全球儲備難以滿足當前需求，流動性提供者、做市商和交易所也難以對商品進行定價。
本周，LMAXExchange完全停止了黃金定價。當前，盡管點差擴大情況已經恢複到接近正常水平，但流動性問題仍然存在。
關于黃金流動性枯竭，CFH給出官方解釋
CFH流動性負責人AndyBiggs解釋了早些時候黃金流動性枯竭原因，其簡要總結爲‘期貨轉現貨(EFP)問題’。那這是什麽意思，EFP交易是指允許交易者以當前期貨的美元價格将黃金期貨頭寸轉換爲現貨。而EFP是場外現貨黃金定價的關鍵組成部分。
爲什麽會出現這種問題？“由于當時EFP做市商停止報價。實際上是EFP交易市場關閉了”Andy解釋道。
但據說很多做市商實際并不會進行EFP/基差交易，他們通常是将黃金交付至紐約商品交易所進行交割。而各國爲應對COVID-19而采取的封鎖措施在很大程度上又阻止了現貨黃金的流動。例如随着瑞士進入禁售期，所有貴金屬精煉廠都關閉了。但大約80％的世界供應流經該國，其中70％的煉油廠位于瑞士決定關閉的地區。所有這些都導緻現貨黃金做市商難以找到合适解決方案。爲了自我保護，大多數做市商極度擴大黃金點差，有些則幹脆停止報價。
黃金流動性枯竭對外彙經紀商有何影響？
黃金流動性枯竭對外彙經紀商有何影響？VantageFX風險主管ChrisNelson-Smith表示：“對經紀商的主要影響是點差擴大。我們采用了頂級流動性提供商，因此像其他經紀商一樣，持續定價對我們來說不是問題。”
“然而，流動性提供商之間的定價也有所不同，這導緻點差也有變化。我們的工作是向客戶明确傳達交易條件改變的原因，建議他們在交易時要謹慎，并在市場不穩定時期保持帳戶有足夠餘額。”
流動性問題将持續多長時間？
盡管目前流動性情況有所緩解，但依然未走出困境，尤其是在COVID-19在未來幾個月内仍會構成威脅的情況下。那麽預計流動性問題會持續多久？
Nelson-Smith表示，“随着一些黃金精煉廠無限期關閉，我們希望看到現貨和期貨之間的波動性，直到可以保證或再次保證現貨黃金交割爲止。”
CFH的Biggs說，目前，很難說流動性問題将持續多久：“我預計，除非歐洲和美國解除封鎖，否則難以恢複正常。芝加哥商品交易所正努力通過創建具有更靈活交割的新期貨合約來解決這一問題，将接受易于交付的倫敦标準交割，并在4月啓動運行，目前尚待監管部門批準。”
RoboForex首席分析師：流動性問題是正常反應
盡管黃金的流動性問題确實給交易者帶來了麻煩，但RoboForex首席分析師DmitriyGurkovskiy指出，這是正常的市場反應。
“資本市場的流動性問題将随着參與者的恐慌和恐懼而消失。一旦全球刺激計劃顯示出一定效果，并且新冠病毒減緩，一切都會恢複正常。
“石油合約的流動性有時會出現一些問題，但都在可控範圍之内。市場迅速響應環境變化這一事實是積極的。如果在全球經濟遭受苦難的情況下将金融市場凍結，情況将更加糟糕。”
其他資産是否存在流動性緊縮的危險？
盡管黃金目前處于危險區域，但新冠病毒對經濟的威脅持續時間越長，更多資産面臨流動性問題的可能性就越大。
對此，Nelson-Smith強調說：“在不确定性本身已成爲常态的時候，這些問題進一步加劇了各個市場的不确定性。我認爲這些後勤和供應問題将繼續發生。我們還可能看到這一困難會蔓延到其他貴金屬市場，甚至可能延伸到其他商品。在我們看到供應鏈恢複之前，任何以現貨結算的資産都可能會遇到流動性枯竭的情況。”
市場參與者如何回應？
鑒于當前的流動性緊縮，市場參與者各作出了應對措施。如VantageFX已經調整了點差過濾器和最大點差設置，以确保其所有市場和客戶都可以使用定價。
另外，外彙經紀商Alpari向客戶發送了郵件，提醒他們注意不可預見的流動性短缺，并将所有XAU和XAG切換爲僅平倉模式，直到另行通知。
Biggs說：“在CFH，我們非常密切地監視着局勢，與我們的合夥人保持持續對話，以獲取最新信息供流動性團隊做出決策。我們能夠做出判斷以保持定價，更重要的是能夠确定定價。我們認爲，保持價格對我們的客戶而言很重要，這樣他們就可以在面臨壓力時退出現有倉位。”
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