余额宝收益跌破2%意味着什么？

    曾经年化收益“秒杀”银行理财的天弘余额宝货币市场基金，如今正在经历收益回落的挑战。截至4月7日，天弘余额宝7日年化收益率为1.9670%，连续2日跌破2%关口，为余额宝自2013年成立以来首次，每购买1万份余额宝当日产生的收益仅为0.5255元。

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    天弘余额宝货币基金是目前全市场规模最大的货币基金。截至2019年末，规模为10935.99亿元。2013年推出时，这只基金的7日年化收益率一度超过6%，此后收益率震荡下台阶：2015至2016年一度跌至2.3%附近，2017年一度重新攀升到4%以上，2018年以来又从4.3%不断下台阶，3%、2.5%、2%陆续破位。

    今年以来，收益屡创新低的不只有余额宝。截至4月7日，货币市场型基金平均7日年化收益率为1.98%，跌破了2%。而目前市场上有将近六成的货币型基金收益扎堆跌破了2%，进入历史性低位。而相之下，2018年初货币市场型基金的7日年化平均收益率还高于4%。

    展恒理财有关部门负责人表示，由于受新冠肺炎疫情影响，全球经济面临衰退危机，海外央行进入一轮新的货币宽松周期。在此背景下，中国央行也实行更加宽松的货币政策，向金融市场投放大量流动性。以3个月存款利率为代表的货币市场利率，从春节前2.8%附近的利率水平下行至当前1.8%以下的利率水平。

    4月3日，中国人民银行宣布，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。此次定向降准是今年以来第3次降准。今年1月6日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元；3月16日，央行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。叠加此次定向降准，三次降准共释放资金超1.75万亿元。

    低收益会不会导致货币基金尤其是余额宝的吸引力下降？天弘基金有关部门负责人表示，天弘余额宝是货币基金，属于风险较低，流动性极高的理财品种，在当下经济不景气，风险资产萎靡的时期，低风险货币基金更是财富避风港的地方。余额宝同时还附有富有理财属性以外的其他功能，如疫情期间宅家购物消费、缴水电费等，居民控险需求以及刚性的流动性管理需求，使得余额宝再疫情冲击下可能会变成更受“避险”投资者欢迎的资管产品。

    融360理财分析师刘银平认为，货币市场基金主要的投资品种是短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等，与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。在当前宽松的货币背景下，此类资产收益都出现了大幅下调，故而使得货币市场基金收益也随之下行。

    作为活期存款的最佳替代品之一，货币基金兼具低门槛、低风险、高流动性等优势，是零用及急用资金最佳放置途径，购买货币基金的投资者并非只看重产品收益率。短时间内，如果没有更好的替代品上市，货币基金的流动性优势有望赢得避险投资者青睐。

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    天弘余额宝基金经理王登峰表示，天弘余额宝的操作以短久期策略为主，当前拉长久期有3个危害：一是期限利差很窄，拉长久期不能明显提升收益；二是低利率水平下未来收益上行，带来的冲击更大，给产品带来较明显的负偏离压力；三是可能会损失未来较好的再投资机会。作为流动性管理产品余额宝，始终将风险控制放在第一位，不比收益，不拼规模，稳健理财，故而，不会采用杠杆策略进行套息，确保产品安全、稳健运行。

    不想炒股，不想买股票基金的低风险投资者，除了货币基金，投资者还能买点啥？展恒理财有关部门负责人表示，中短债基金是投资短期债券的纯债基金，相比因流动性新规受限的货币基金，中短债基金的投资范围更广，可投资于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，净值增长较为稳定，投资组合剩余期限也更灵活，更能博取较高的收益。

    Wind数据显示，今年来短期纯债型基金指数涨幅为1.33%，而货币基金指数涨幅为0.64%，近1月、近3月及近1年来，短期纯债型基金指数涨幅均高于货币基金指数。