4.22 石油、美元、黃金

    導語：石油連續大跌表明疫情影響正在繼續，甚至是長期化的影響，而由于美元的強勢以及黃金的基本需求減少，黃金也暫時失去了避險功能，種種迹象表明，世界經濟正處于”抗疫”和“大放水”下的混亂時期，短期各種投資品的投機盤多于投資盤。

    此次疫情給全球經濟帶來的影響非常複雜，一是在演變路徑上具有不确定和不可控性，二是各種投資品的走勢和屬性短期相對難以判斷，由于消息面的錯綜複雜和某些國家的政治因素，導緻大量的投機盤主導市場，對整體形勢的判斷增加了難度。

    昨天晚上布倫特和紐約原油再次暴跌，與此同時黃金價格也跟随跳水，美元指數則相對強勢。爲什麽美國大放水，美元指數還這麽堅挺？主要源于投資者對未來預期的不确定，很多機構和企業增加現金流以防止出現流動性危機，導緻美元需求增加，同時美元也是美國維持信心的重要手段，短期成了避險資産，此外美元指數是一系列彙率的加權指數，歐元是權重最高的一個貨币，而歐元區的預期更差，這一系列因素導緻美元的強勢。

    黃金受美元強勢，中國、印度需求的減少，以及流動性變現的影響也出現了下跌，近一個多月以來，黃金處于避險資産和流動性需求之間的拉鋸，短期受情緒影響較大。

    不過從長期看，美元并不具備持續強勢的基礎，因爲貶值才對美國經濟有利，所以拉長周期，短期美元因需要維持信心而表現強勢，等現金儲備足夠之後，美元可能會走向貶值之路，如果疫情對經濟的沖擊超出預期，則黃金可能重拾升勢。

    石油價格與石油主要出口國貨币有一定正相關關系，比如俄羅斯的盧布；與石油淨進口國貨币呈一定負相關關系，比如印度盧比，不過目前全球經濟都陷入困境，新興市場國家貨币都有不同程度的貶值，隻是因石油價格下跌緩沖了貨币的貶值幅度。

    總體來說，目前全球市場都處于“混亂”之中，消息面和投機盤決定短期各種大類資産的走向，對于A股市場，四月下旬又開始進入跟随外盤和預期紊亂的時期，短期波動增大，盡量不要追漲殺跌，天天跟着消息跑容易做反。

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