李近道：中石油和中石化可能會在第一季度出現“重大虧損”

　　短期内，中國石油企業的收益将“看起來相當糟糕”。由于油價走低，預計中石油和中石化将在第一季度出現非常嚴重的虧損。

　　中石油和中石化預計将于4月30日公布一季度财報。

　　在此之前，最近的油價波動導緻美國原油價格出現曆史上首次負值。由于全球冠狀病毒大流行的經濟影響，對需求放緩的擔憂正在加劇。

　　中國陸上石油産量處于“成本曲線的高端”，盈虧平衡水平在每桶50-60美元左右。相比之下，國際基準布倫特原油期貨目前約爲每桶20美元。

　　一些中國石油生産商的問題在于，鑒于它們是國有企業，很難像私營企業那樣大幅削減成本。這導緻企業在削減成本和削減資本支出等方面反應遲緩。

　　因此，随着兩桶油公布第一季财報，将出現非常嚴重的虧損。第二季情況料将“更糟”。

　　展望未來，這些企業從油價下跌中“潛在的收益來源”是石化企業的下遊煉油業務。

　　低價格意味着更低的原料成本。随着中國恢複生産，我們将看到一些下遊利潤率的回升，這将抵消這些企業在上遊的部分損失。