巴菲特手握1370億美元現金！粉絲寫信建議股神購買黃金或白銀！

摘要

沃倫•巴菲特（Warren Buffett）最近出售了數十億美元的航空和銀行股票，自那以後，标準普爾500指數已反彈至接近曆史最高水平。

如果未來50年的利率爲零，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）在2016年談到了100,000道瓊斯指數。我們現在處于這個關頭嗎？

沃倫•巴菲特（Warren Buffett）最近對通貨膨脹提出警告，他将通貨膨脹稱爲“綠色排放”，它可以破壞美元的購買力。

現在是沃倫再次購買白銀的好時機（他于1997年完成并于2006年出售）。

銀象礦業公司主席李Lee寫給巴菲特的信，建議股神再次購買白銀或黃金，或者可以考慮收購礦業公司，具體内容如下：

2020年6月10日

親愛的沃倫，

我在2020年5月的頭條新聞中看到，伯克希爾·哈撒韋公司已出售了其所有價值超過40億美元的航空公司資産，包括在美聯航，美國航空，西南航空和達美航空的頭寸。多個消息來源在同一個月報道說，伯克希爾還出售了價值數十億美元的高盛，富國銀行和美國銀行股票。

我了解您從事這些交易的理由：

飛機上相比其它運輸工具更容易染上新冠肺炎；

至于銀行，沒有收益率差時就沒有利潤。

估計美國2020年第二季度GDP收縮10％至15％，美國失業率約爲20％（自大蕭條以來未見），世界上大部分地區仍處于停滞狀态，因此，您有1370億美元的現金可供選擇。

鑒于目前的利率爲零，我記得2016年有一則新聞中你曾說過：

巴菲特對“ Squawk Box”說：“如果政府絕對表示利率将在50年内爲零，那麽道瓊斯指數将爲100,000。”

爲了理解您的邏輯，我自己使用了一個小例子：

假設美國國債收益率爲2％，投資者要求股息收益率比美國國債收益率高出50％（即3％），那麽，支付每股3美元/年的年度股息的航空公司的公允價值爲100美元/股（3/3％） 。

還假設航空公司租用的飛機的年度利息爲每股3美元，這被計爲從收入中扣除以獲取利潤和股息的總費用的一部分。

假設美國國債收益率降至1％，而投資者仍要求股息收益率（高于美國國債收益率）溢價50％，然後再爲1.5％。

每年派發每股3美元股息的航空公司的價值将定爲200美元/股（3 / 1.5％）。

請記住，以較低的利率從飛機利息支付中可以額外節省$ 1.5 /股，這可以将股息提高到$ 4.5 /股，從而将公平估值提高到$ 300 /股（$ 4.5 / 1.5％）。

以我的示例爲例，不難看出爲什麽納斯達克指數剛剛達到曆史新高。

仿佛有效聯邦基金利率在0％至0.25％，并不足以刺激市場，美聯儲經濟學家作出的情況下，當我寫這封信給你的負利率。

每個人都知道您假設在說您的100,000道瓊斯指數，但是我們不是已經永久處于零利率了嗎？如何通過已經增加了19.5萬億美元的美國國債使利率正常化。鑒于美聯儲的資産負債表規模爲6.98萬億美元，美國财政部希望從美聯儲借款數萬億美元，以彌補其在2020年預計的3.8萬億美元的赤字，美聯儲将如何放松其頭寸？即使十年期國債收益率隻有今天的0.7％，美國政府還能償還債務嗎？

回到您的1,370億美元現金頭寸，我很好奇您将如何用曆史最高水平的股票來處理現金？當沒有收益可用來計算市盈率時，如何應用David Dodd和Benjamin Graham的價值投資方法（在他們的書Security Analysis中）？

如果庫存太貴，那麽您過去購買的“非傳統”資産（如白銀）如何處理？

我注意到您在1997年的信中說，

“我們購買了1.112億盎司。按市場标價，該職位在1997年爲我們帶來了9,740萬美元的稅前收益。”

在信中，您還添加了：

“三十年前，我購買了白銀，因爲我期望美國政府将其廢止。從那以後，我一直遵循這種金屬的基本原理，但并不擁有它。近年來，金條庫存大幅下降，去年夏天，我和查理（Charlie）和我得出結論，要在供需之間建立平衡，就需要更高的價格。應該指出，通貨膨脹預期在我們計算白銀價值時不起作用。”

我很好奇爲什麽您在計算白銀價值時沒有考慮通脹預期？實際上，直到最近，您才開始談論通貨膨脹，而那時您還沒有切細的話：

巴菲特寫道：“美國正在向我們的經濟中注入一種潛在的有害物質-美元排放量。” “未經檢查美元的排放肯定會導緻貨币的購買力下降。”

看到最近在某種程度上與收入平等有關的抗議活動和騷亂，我不禁想到了另外兩句話：

“放開貨币，沒有比這更巧妙，更可靠的手段來颠覆社會的現有基礎。這一過程将經濟法中所有隐藏的力量吸引到破壞的一面，并且以百萬分之一的人無法診斷的方式進行。” 約翰·梅納德·凱恩斯

“很高興該國人民不了解我們的銀行和貨币體系，因爲如果他們理解的話，我相信明天早上會發生一場革命。” 福特汽車公司創始人亨利·福特

您認爲黃金和某種程度上的銀是非生産性資産，例如不同于農田。但是，按照您的類比，伯克希爾1370億美元的現金隻能用很少的計算機數字來表示，你也不能吃。黃金和白銀是金錢，正如亞裏斯多德所說的好金錢，是無法印制的金錢。

我想知道您是否回避讨論通脹并公開談論黃金，因爲您知道10,000美元/盎司的金價可能會削弱公衆對美元的信心，并破壞自1973年以來的美元标準（取代黃金标準）的終結爲美國提供了經濟優勢。購買黃金是非美國人的嗎？您已經警告過，與對美國博彩一樣？

在某種程度上進入了哲學領域之後，我将在《憲法》第10條的第一條中讨論黃金，該條規定：“任何國家都不得……投币，發行信用票據，除黃金和白銀以外，不得做任何事情。自1968年以來，美國一直沒有這種錢。

據《福布斯》報道，您以低于5美元/盎司的價格購買了白銀，并于2006年以13美元/盎司的價格出售了白銀。僅僅幾年後，白銀價格達到了50美元/盎司。不管您出售的原因是什麽，今天的18美元/盎司白銀價格都與2006年的出口價相距不遠。

再次關注生産資産類别，您對擁有黃金和白銀礦業公司有何看法？您擁有印鈔的銀行。擁有生産黃金和白銀的公司怎麽樣？

如果我可以更進一步，建議您看一下Silver Elephant Ming Corp（TSX：ELEF，OTCQX：SILEF），該公司在地下擁有6000萬盎司可獨立驗證的銀的高品位，生産前階段礦床。當将白銀安全地存放在地下直到銀價上漲時，爲什麽要開采白銀來換取法定貨币。

在這些有趣的時刻，我期待着您的答複。

真誠的

李Lee CFA

主席

銀象礦業公司