兆億賭注

Trillion Dollar Bet兆億賭注 劇情概要：

一百多年來，經濟學家一直夢想着一種降低股票市場風險的方法。兩位諾貝爾經濟學獎得主找到了一個公式，它似乎确實做到了這一點——隻是因爲一場席卷市場的動蕩危機，讓他們的新對沖基金幾乎破産。

1973年，三位傑出的經濟學家Fischer Black、Myron Scholes和Robert Merton發現了一個數學聖杯，徹底改變了現代金融。他們向世界釋放的優雅公式是稀疏且看似簡單的，但它導緻了價值數萬億美元的産業的産生。他們的大膽想法爲斯科爾斯和默頓赢得了諾貝爾獎（布萊克在獲獎前去世）并吸引了華爾街的精英。

1993年，斯科爾斯和默頓與所羅門兄弟的傳奇債券交易員約翰梅裏韋瑟聯手。他們與其他13位合夥人一起推出了一個新的對沖基金Long Term Capital Management，該基金承諾使用數學模型爲投資者賺取巨額資金。他們的賺錢機器獲得了驚人的利潤，直到他們的理論與現實發生沖突，導緻公司失控。這場危機有可能将世界各地的市場推向崩潰的邊緣。

該計劃試圖概述Long Term Capital Management的曆史和投資策略，這是一家始于90年代中期并最終于1999年關閉的投資公司和對沖基金。該計劃既有趣又信息豐富，因爲它不僅教育觀衆了解量化金融和期權交易背後的一些曆史，但它也說明了當前對金融數學建模的态度。量化金融仍然是機構投資的重要組成部分，但仍有一些交易者認爲它被過度使用，“火箭科學家”或“量化”與“直覺”交易者之間存在一定的敵意。隻最低限度地依賴數學。這種緊張關系的有趣之處在于，沒有人真正進行過一項研究，以闡明哪種方法在爲個人投資者或金融機構賺錢方面更爲理想。這樣的研究會很有趣，并且會提供有關交易策略的寶貴信息。

觀衆将了解到尋找風險數學公式的嘗試，經過幾十年的研究，Myron Scholes和Fisher Black最終得出了這個公式，并得到了Robert Merton的重要貢獻。“布萊克-斯科爾斯方程”現在在金融工程中無處不在，正如該程序所提到的，每天在交易場中被使用數百萬次來估計期權的價格。這部分節目其實很有趣，因爲它讨論了量化金融的曆史淵源，其中之一就是Louis Bechalier的論文。他的論文題爲“投機理論”，被描述爲第一個完整的股票市場波動數學模型，并讨論了使用期權來控制風險。

在這個程序中得出的許多結論都是可疑的。例如，不知道是什麽因素真正導緻了LTCM進入清算。也讓觀衆認爲，LTCM組織通過其龐大的定位，加劇了當時的金融風暴。節目中沒有給出任何證據，許多嘉賓反映了對量化金融的一定偏見。例如，該節目的一位嘉賓，FINAT Brothers的Stan Jonas，指的是一群想要“管理他們的錢”的人。但是這些人是誰，有什麽理由将這種罕見的能力歸于他們？他們在投資方面的記錄是什麽？他們是否一直在賺錢，這種一緻性是否可以被外部觀察者驗證？不幸的是，喬納斯沒有給出任何名字或例子，他的陳述确實在一定程度上反映了對金融數學建模的偏見。這種偏見本身并不一定是壞事，但真正有興趣研究交易策略之間的功效差異的讀者，即可能在利用複雜數學的那些和不利用複雜數學的那些之間，不會從喬納斯的聲明。

然後還有Leo Melamed，這位“直覺交易者”被叙述者描述爲“精通商業”，是金融期貨市場的創始人。梅拉梅德發表了一個有點古怪的聲明，即“學術界的交易員很糟糕”，但他沒有提供任何證據證明這是真的。他是否進行了一項曆史研究，将一群學者和一群從事金融交易的“直覺交易者”和結果進行比較？不，他沒有，他的聲明反映了支持量化交易方法的人和那些“憑直覺”進行交易的人之間仍然存在緊張關系。

在節目中，邁倫·斯科爾斯表示，他們使用的模型是否加劇了當時的金融動蕩，或者金融市場的不穩定性是否是所使用的數學模型存在缺陷的原因，這是一個懸而未決的問題。他的觀點當然是正确的，直到今天還沒有對LTCM崩潰的認真和客觀的研究。究竟是什麽原因造成的，如果類似的系列事件再次發生，未來應該采取什麽樣的行動？當然，目前所有主要金融機構仍在積極進行金融建模。使用蒙特卡羅技術的模拟建模是用于定價期權的更标準的方法之一。但是還有其他使用高度先進的人工智能的技術也正在部署。因此，量化金融領域是一個蓬勃發展的領域，盡管一些交易者表達了懷疑，但正如該計劃的陳述所強化的那樣。基于金融工程的交易是否總是優于基于更“直觀”方法的交易還有待觀察。毫無疑問，21世紀金融市場的行爲将與之前觀察到的完全不同。由于所用金融工具的性質和用于研究它們的特定模型，會出現這種行爲。基于金融工程的交易是否總是優于基于更“直觀”方法的交易還有待觀察。毫無疑問，21世紀金融市場的行爲将與之前觀察到的完全不同。由于所用金融工具的性質和用于研究它們的特定模型，會出現這種行爲。基于金融工程的交易是否總是優于基于更“直觀”方法的交易還有待觀察。毫無疑問，21世紀金融市場的行爲将與之前觀察到的完全不同。由于所用金融工具的性質和用于研究它們的特定模型，會出現這種行爲。