花旗精選：疫情過後買什麽股票好？

摘要：

• 在投資組合中考慮可以徹底改變全球人類生活方式和商業模式的趨勢将有利于投資組合的長期收益。

• 新能源、網絡安全、金融科技、人工智能、數據存儲、物聯網、人口老齡化和新興市場消費增長等領域存在長期增長機會。

• 盡管疫情之中，一些長期增長趨勢的闆塊已經大幅上漲，但我們并不建議放棄與這些主題相關的投資。

  
  

市況回顧：

• 在科技類股票的提振下，美國股市昨日繼續上漲，納斯達克指數更是觸及紀錄高位，标普500指數也收高0.78%，其中科技闆塊上漲1.6%。

現狀分析：

• 在每年年初時，花旗都會推出不可阻擋的投資趨勢這一主題，聚焦于那些具有強大長期增長動力，并可以徹底改變全球人類生活方式和商業模式的趨勢。我們認爲，在投資組合中考慮這些趨勢将在長期有利于組合收益，在這一基礎上，我們甄選了如下趨勢投資主題：

• 新能源：根據科學研究，全球氣候變暖将引起生态系統的巨大改變，人類必須爲此做好準備，減少碳排放刻不容緩。在這一背景下，将能源由化石能源轉向清潔能源至關重要，技術上而言，這一轉變已經在發生，但能源的儲藏或是大規模應用需要解決的問題。

• 網絡安全：據統計，網絡犯罪每年使得全球經濟損失1.5萬億美元，且可能持續增長，到2021年或達到6萬億美元。這一變化使得企業和其他組織不得不轉變網絡防禦戰略，由被動防禦型轉向積極主動型。另一方面，随着移動互聯網的普及，雲服務、電子商務和社交媒體的應用越來越廣泛，數據存儲也因此變得更加脆弱，這也爲相關企業的網絡安全投入提供了增長機會。

• 金融科技：近年來，在金融行業内掀起了一股新的科技浪潮，線上服務在包括支付、區塊鏈、借貸、融資、财富管理等在内的領域裏逐漸興起。在這一趨勢下，很多企業将金融科技視爲未來發展的重要機會。我們認爲，那些敞口相對較大的企業尤其值得關注。

• 人工智能：計算機算力的提升，數據處理能力的增強和互聯互通的推進已經使得人工智能應用迎來了大發展。盡管人工智能目前還隻是在語音和圖像識别方面達到了較高的準确度，一些人認爲，這一闆塊的大變革正在臨近，屆時将可能成爲科技行業重要的增長引擎。

• 數據存儲：這一主題的興起主要由數據的快速增長驅動，很多21世紀的公司都是建立于數據基礎之上的，而出于監管和商業應用的考慮，數據的存儲或是未來發展的一大重要趨勢，那些對數據量增長敞口更大的企業應可從這一趨勢中獲益。

• 物聯網：物聯網技術專注于将計算機與現有互聯網基礎設施相連接，從而實現日常設備的數據接收與發送功能。目前看來，所有的物體中，隻有1%接入了互聯網，而思科發布的一份報告顯示，在2013-2022年間，物聯網将創造高達14.4萬億美元的價值。

• 人口老齡化：總體來看，全球人口結構正日益老齡化，如今，全球有7.6億60歲以上人口，到2050年，這一數字可能達到20億，這一趨勢同時将帶來消費習慣的改變，從而使得諸如旅行和健康醫療類的企業獲益。

• 新興市場消費增長：全球經濟增長結構正再次經曆較大轉變，由中國作爲全球工廠，發達經濟體作爲消費主力的時代已經逐漸過去，目前，全球的制造業和終端消費格局都正走向更加多元化的局面。新興市場消費者可支配收入的增長，人口結構的變化和中産階級的崛起都将進一步推動該區域消費的增長。

  
  

投資策略：

• 總的來看，花旗依然對具有長期增長潛力的趨勢充滿信心。盡管這些闆塊近期已經大幅上漲，但我們并不建議放棄與這些主題相關的投資。例如，我們長期看好的健康護理行業收入和利潤在任何經濟周期都能保持相對穩定的增長。雖然觀察曆史數據，健康護理闆塊在經濟複蘇初期往往表現不佳，但即便花旗對股市配置進行戰術性調整，也不會完全排除對這一闆塊的配置。另一方面，自三月以來，我們也逐步擴大了偏好範圍，不僅僅推薦可以更好抵禦疫情沖擊的資産，亦同時推薦關注對經濟複蘇敏感的周期性行業。

  
  

• 相關配置标的：與長期增長趨勢相關的闆塊，結構性産品。