人民币兑美元破7，CPI同比上涨2.5%

受降雨洪涝灾害、北京新发地疫情等因素影响，中国6月CPI同比涨幅微扩大，结束了连续四个月增速回落的局面，PPI则优于预期降幅收窄。分析师们认为，尽管有短期因素影响，但随着生猪供需缺口趋于改善、果蔬供应保障及基数效应的提升，中国下半年CPI逐步回落依然是大趋势，PPI降幅在短期将继续收窄。 

表现相对温和的物价对央行政策影响有限，但他们也指出，考虑到未来疫情形势仍存较大的不确定性，货币政策应保持灵活适度的宽松节奏，适当预留政策空间，重点疏通货币政策的传导机制。 

“CPI轻微反弹主要是受猪肉和蔬菜价格略有上涨影响，属于短期扰动，下半年预计CPI在猪肉价格涨幅快速回落和需求相对不足的压制下，将快速回落。”中原银行首席经济学家王军称。

 他并指出，物价走势显示，2020年并无明显的通胀压力，需求不足或轻微通缩仍是经济运行的主要矛盾，政策继续保持适度的宽松仍属必要。

 民生银行研究院区域经济研究中心副主任应习文进一步认为，当前通胀预期有所企稳，社会需求有所恢复，但未来疫情情况仍具备较大不确定性，应保持货币政策的宽松节奏，适当预留政策空间，重点疏通货币政策的传导机制。

 中国国家统计局周四公布，6月居民消费价格指数(CPI) 同比上涨2.5%，与路透调查预估中值一致；6月工业生产者出厂价格指数(PPI) 同比下降3%，路透调查预估中值为-3.2%。今年上半年，CPI同比上涨3.8%，PPI同比下降1.9%。 6月CPI环比下降0.1%，路透调查预估中值为持平；PPI环比上涨0.4%；6月CPI中的食品价格同比上涨11.1%，非食品价格同比上涨0.3%。

扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，受生猪出栏减缓、防疫调配要求从严及进口量减少等因素影响，猪肉供应偏紧，同时餐饮和团体消费需求有所回升，猪肉价格由上月下降8.1%转为上涨3.6%；中国多地发生洪涝灾害，北京新发地市场出现聚集性疫情，导致部分地区蔬菜短期供应紧张，鲜菜价格由上月下降12.5%转为上涨2.8%。 

从同比看，6月CPI涨幅比上月扩大0.1个百分点中，食品价格上涨11.1%，涨幅扩大0.5个百分点，影响CPI上涨约2.24个百分点；非食品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.24个百分点。

 在澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏看来，通货膨胀和货币流通速度是同一枚硬币的两个方面。在过去的三个月中，中国公司将更多营收保存为流动资产，以未雨绸缪。有理由相信，实体经济中的货币流动速度将低于往年。 

“我们认为，鉴于这种冲击并非源于经济体系本身，货币宽松将抑制货币的流动，而不是加剧通货膨胀。”他称。 中国国务院副总理刘鹤在陆家嘴论坛发言稿中表示，中国稳健的货币政策更加灵活适度，从经济发展实际出发，保持流动性合理充裕；在经济下行压力和各种不确定条件下，要增强预判性，把握保增长与防风险的有效平衡。 

6月的通胀数据发布后，中国股市沪综指 开盘走高，午盘报收3438.33；中国债市早盘期现货弱势难止，银行间市场10年期利率债收益率上行3-5个基点（bp），10年国债期货主力合约跌近0.5%。交易员称，今日公布CPI数据虽在预期中，但市场对通胀担忧仍存，致债市情绪仍悲观。 

人民币兑美元即期 早盘大涨逾300点，轻松升破7元关口并触及6.9875元高点，创3月17日以来新高，中间价亦受美指调整等提振续创近四个月高点；离岸CNH 早盘亦涨逾百点，触及6.9873元的近四个月高位。