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導讀：一文讀懂近5年來油市真實現狀！
昨天國際油價反彈，上沖勢态咄咄逼人，很多人認爲原油要開始暴漲了。然而筆者在昨天的原油報告卻直接肯定到：油價短期内不會大幅上漲，若不能突破42美元/桶，勢必再次回調。
後續原油的行情果真驗證了筆者的觀點，油價上沖至41.235便無力拉升，現已回落至40.670。
爲什麽别人做原油賺錢而你虧錢？
耐心讀完本文，再去理解當前原油行情，你的盈利能力将提高50%，那些一知半解的原油交易者則淪爲你的韭菜。
2014年－2015年，歐佩克成員國一直在超額生産，中國經濟增長放緩。
與此同時，由于前些年石油價格屢創新高，美國爲了減少對進口原油的依賴，一直大力發展并推廣頁岩水力壓裂技術，導緻其産油量幾乎是2008年的兩倍，接近世界彈性産油國沙特阿拉伯和俄羅斯的産量。
這些技術進步導緻美國石油進口需求暴跌（接近能源獨立）、全球石油存量創下紀錄、油價持續暴跌到2016年初。
期間，發展水平落後的歐佩克成員呼籲減産石油以擡高價格，但沙特石油部長拒絕該項提議并認爲，石油市場價格較低時應該通過競争來自我平衡，讓美國高成本的頁岩油生産無利可圖，從戰略上恢複歐佩克的長期市場占有率。
他在接受《中東經濟調查》采訪中說道：
高效的生産者減産，而低效的生産者繼續生産，這合理嗎？這是歪理。如果我減産，我的市場份額怎麽辦？油價會上漲，俄羅斯、巴西、美國的石油商會分了我的蛋糕。我們想告訴世界的是，隻有效率高的生産國才應該得到市場份額。
但事情并沒有朝着他理想化的方向發展：
一年後，美國石油産量并沒有減少多少，伊拉克經曆多年波動産量回升，伊朗受制裁後也在穩步增長，《巴黎氣候協定》限制了碳排放，太陽能技術越來越高效，再加上歐佩克一直超額生産，市場嚴重的供過于求。
到2016年1月20日，歐佩克熬不住了，一攬子參考價格降到了22.48美元/桶，不到2014年6月最高時（110.48美元）的四分之一，不及2008年7月的記錄（140.73美元）的六分之一，甚至比其2003年4月油價開始回升時的價格（23.27美元）還低。
2016年，美國、加拿大、利比亞、尼日利亞和中國的石油産量大幅下降，部分緩解了石油供應過剩的局面，一攬子原油價格才逐漸回升至每桶40多美元。歐佩克重新獲得了一定的市場占有率，取消了許多相互競争的鑽井項目。
02
2017年-2020年：減産和OPEC+
歐佩克成員國因邊際效益遞減、财政儲備逐年減少的緣故不願再進行這種長期原油供應戰，于是最終達成了2008年以來的首次減産協議。
盡管面臨多重政治阻力，2016年11月歐佩克大會還是通過了減産大約100萬桶/日的協議。該協議執行時間涵蓋了2017年上半年，參與成員國不包括局勢動蕩的利比亞和尼日利亞，此外還有俄羅斯等10個非成員國承諾削減産量。
協議還考量了美國頁岩行業、利比亞、尼日利亞、閑置産能的預期增長，以及歐佩克産量在2016年末減産協議生效前的大幅上升。
油價在50美元/桶上下波動，2017年5月，歐佩克決定将這一減産協定延長至2018年3月，全世界都在等着看屆時石油庫存過剩是否會完全消化掉，以及如何消化。
2017年12月，俄羅斯和歐佩克同意延長每日180萬桶的減産期至2018年底。2019年6月29日，俄羅斯和沙特阿拉伯再次同意原定2018年的減産期延長6-9個月。2019年12月，爲防止供應過剩，歐佩克和俄羅斯再度達成了迄今最深度的減産協議之一，持續到2020年的前三個月。
03
2020年：沙特-俄羅斯價格戰
2020年3月上旬，歐佩克官方向俄羅斯提出全球供油減少1.5%的最後通告，但由于美國頁岩油開采量持續增加，俄方認爲歐佩克會要求自己持續減産而拒絕了這個要求，暫停了歐佩克和一些其他大産油國持續三年的合作夥伴關系。
另一個因素是冠狀病毒病疫情導緻全球需求減弱。這也導緻歐佩克+有關擴大減産規模的談判未達成一緻，未能延長3月底到期的每日減産210萬桶的協議。
沙特爲了讓俄國同意減産，曾額外大幅減少自己的石油開采量。不料，俄羅斯竟然拒絕了，敬酒不吃吃罰酒！
3月7日在俄方拒絕減産協定後，沙特通知買家他們将提高産量并在4月打折出售石油。這使布倫特原油價格暴跌超過30％，随後小幅回升，引起金融市場普遍恐慌。
4月，西得克薩斯中間基原油價格甚至一度跌至-37.63美元/桶，創下曆史新低。
終于，OPEC、俄羅斯和一些其他的産油國達成一緻，同意将減産協議延期到七月底，在5月、6月每日減産970萬桶（相當于全球産油量的10%）。
04
膽小鬼博弈
一些專家将這場價格戰視爲一種膽小鬼博弈，誰讓步誰輸。
沙特阿拉伯在2020年3月有5000億美元的外彙儲備，而俄羅斯有5800億美元；沙特的債務占GDP25%，而俄羅斯的隻占15%。
還有人指出，沙特能夠以低至每桶3美元的價格生産石油，而俄羅斯每桶要30美元才能收回成本。
有分析者認爲“這一切都是爲了打擊以美國爲首的西方的經濟體。”爲了防止石油出口價格戰導緻頁岩油開采賠本，美國可能會通過《反石油生産和出口卡特爾法案》來保護其原油市場份額。
看到這裏，聰明的你懂了啵？
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